資本資產定價模型的基本公式
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資本資產定價模型的基本公式：
R=Rf+β×(Rm-Rf)
其中：
R：表示某資產的必要收益率或預期回報率。這是投資者在承擔了一定風險后，所期望獲得的最低回報率。
Rf：表示無風險收益率。這是指投資者在沒有任何風險的情況下可以獲得的回報率，通常以短期國債的利率來近似替代。無風險收益率是金融市場上所有資產收益率的基準。
β：表示該資產的系統(tǒng)風險系數，也稱為貝塔系數。它衡量了資產收益率相對于市場組合收益率的波動程度。如果β值大于1，說明該資產的波動性大于市場組合；如果β值小于1，說明該資產的波動性小于市場組合；如果β值等于1，說明該資產的波動性與市場組合相同。
Rm：表示市場組合的平均收益率。市場組合是指包含市場上所有可交易資產的一個投資組合，其收益率代表了市場的整體表現。市場組合的平均收益率通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
(Rm-Rf)：表示市場風險溢價，即市場組合的平均收益率與無風險收益率之差。它反映了投資者為了承擔市場風險而要求的額外回報率。
資本資產定價模型的基本假設包括：
1.所有投資者都按馬克維茨的資產選擇理論進行投資，即投資者都是理性的，他們追求在給定風險水平下的最大收益，或在給定收益水平下的最小風險。
2.投資者對期望收益、方差和協方差等的估計完全相同，即投資者具有同質預期。
3.投資者可以自由借貸，且借貸利率相同，即市場是無摩擦的。
4.投資者可以無限制地以無風險利率借入或貸出資金。
資本資產定價模型中的兩種風險主要包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。
一、系統(tǒng)風險
系統(tǒng)風險是指市場中無法通過分散投資來消除的風險。這種風險影響整個市場或市場中所有資產的價格波動，是市場共有的風險。
特點：
1.普遍性：系統(tǒng)風險影響所有資產，無法通過投資組合的多元化來消除或減輕。
2.難以預測：系統(tǒng)風險通常由宏觀經濟因素引起，如利率變化、經濟衰退、通貨膨脹、政治因素(如戰(zhàn)爭、政策變動)等，這些因素往往難以準確預測。
3.高影響性：系統(tǒng)風險一旦發(fā)生，通常會對整個市場造成重大影響，導致資產價格的大幅波動。
二、非系統(tǒng)風險
非系統(tǒng)風險是與單個資產或少數幾個資產相關的風險，這種風險可以通過投資組合的多元化來消除或減輕。它代表了與一般市場走勢無關的股票收益部分。
特點：
1.局部性：非系統(tǒng)風險只影響個別資產或少數幾個資產，不會對整個市場造成廣泛影響。
2.可預測性：相對于系統(tǒng)風險，非系統(tǒng)風險更容易預測和控制。投資者可以通過分析公司的基本面、財務狀況等因素來評估其非系統(tǒng)風險。
3.可分散性：根據現代投資組合理論，投資者可以通過構建多元化的投資組合來消除或至少減輕非系統(tǒng)風險。
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