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資本資產(chǎn)定價(jià)模型解釋

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線 責(zé)編：魚(yú)羊 2020-08-28 17:19:25

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東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

2025-10-11 18:00:31

資本資產(chǎn)定價(jià)模型解釋

資本資產(chǎn)定價(jià)模型解釋

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的研究對(duì)象，是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

Ri=Rf+β×（Rm-Rf）

市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的貝塔系數(shù)是1。

（1）β=1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；

（2）β＞1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；

（3）β＜1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；

（4）β=0，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0。

【提示】

（1）β系數(shù)反映了相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（2）絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類(lèi)資產(chǎn)收益與市場(chǎng)平均收益的變化方向相反。

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