2014年《財(cái)務(wù)管理》備考知識(shí)點(diǎn)：股票投資

　　【東奧小編】本篇文章介紹的是中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》中的股票投資的概述。主要內(nèi)容包括股票的價(jià)值、股票投資的收益率。

　　股票投資的名片：股票投資(Stock Investment)是指企業(yè)或個(gè)人用積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買(mǎi)股票，借以獲得收益的行為。股票投資的收益是由“收入收益”和“資本利得”兩部分構(gòu)成的。

　　(一)股票的價(jià)值

　　1.基本原理

　　(1)投資于股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。

　　(2)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值的股票，是值得投資者投資購(gòu)買(mǎi)的。

　　(3)股票的未來(lái)收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。

　　(4)股份公司凈利潤(rùn)是決定股票價(jià)值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來(lái)未來(lái)的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說(shuō)股利決定了股票價(jià)值。

　　2.基本模型

　　股東永遠(yuǎn)持有股票，他只獲得永續(xù)股利

　　3.基本模型的特殊化

　　(1)零增長(zhǎng)股票的價(jià)值【固定股利模型】

　�、俟衫�特點(diǎn)

　　未來(lái)股利不變，往往適合于優(yōu)先股。

　�、诠潭ü衫�模型

　　(2)固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值(固定股利增長(zhǎng)模型)

　�、俟衫�特點(diǎn)

　　股利將永遠(yuǎn)按一個(gè)恒定的增長(zhǎng)率g增長(zhǎng)，且RS >g。

　�、诠潭ü衫�增長(zhǎng)率模型

　　(3)階段性成長(zhǎng)模式【分階段模型】（略）

　　(二)股票投資的收益率

　　1.股票收益的來(lái)源

　　與債券投資相同，股票投資的收益也由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。

　　并且，只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無(wú)需單獨(dú)考慮再投資收益的因素。

　　2.股票的收益率計(jì)算原理

　　假設(shè)股票價(jià)格是公平的市場(chǎng)價(jià)格，則股票的期望收益率等于其必要的收益率。此時(shí)股票的收益率就是在已知股票未來(lái)現(xiàn)金流量、收益期間和價(jià)格，求折現(xiàn)率的過(guò)程。

　　如果投資者不打算長(zhǎng)期持有股票，而將股票轉(zhuǎn)讓出去，則股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益)構(gòu)成。這時(shí)，股票投資收益率是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，計(jì)算公式為：

　　3.股票的內(nèi)部收益率(即IRR)計(jì)算公式

　　東奧網(wǎng)站發(fā)布的知識(shí)點(diǎn)由于內(nèi)容及時(shí)更新的需要發(fā)布的是往年教材內(nèi)容，需要查詢最新知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容的考生請(qǐng)參考2014《輕松過(guò)關(guān)》系列參考書(shū)及相關(guān)課程。