折現(xiàn)率

適用情況

投資項(xiàng)目所在行業(yè)的權(quán)益資本必要收益率

資本來(lái)源單一的項(xiàng)目

投資項(xiàng)目所在行業(yè)的加權(quán)平均資本成本

相關(guān)數(shù)據(jù)齊備的行業(yè)

社會(huì)的投資機(jī)會(huì)成本

已經(jīng)持有投資所需資金的項(xiàng)目

國(guó)家或行業(yè)主管部門(mén)定期公布的行業(yè)基準(zhǔn)收益率

投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究和建設(shè)項(xiàng)目評(píng)估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算

人為主觀確定的折現(xiàn)率

逐步測(cè)試法計(jì)算內(nèi)部收益率

含義

凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。

計(jì)算原理

凈現(xiàn)值＝各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)
或：＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)－原始投資額現(xiàn)值

計(jì)算方法

指標(biāo)應(yīng)用

NPV≥0，項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性

指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)

一是考慮了資金時(shí)間價(jià)值
二是考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險(xiǎn)

指標(biāo)缺點(diǎn)

無(wú)法從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平，計(jì)算比較繁瑣

含義

凈現(xiàn)值率（記作NPVR）是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值

公式

凈現(xiàn)值率＝項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)

指標(biāo)應(yīng)用

NPVR≥0，投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性

指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)

（1）可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系；
（2）計(jì)算過(guò)程比較簡(jiǎn)單。

指標(biāo)缺點(diǎn)

無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率

含義

內(nèi)部收益率（IRR），是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。實(shí)質(zhì)上，它是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

計(jì)算方法

指標(biāo)應(yīng)用

IRR≥基準(zhǔn)折現(xiàn)率，投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性

指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)

第一，能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；
第二，計(jì)算過(guò)程不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。

指標(biāo)缺點(diǎn)

第一，計(jì)算過(guò)程復(fù)雜；
第二，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期出現(xiàn)大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。

指標(biāo)應(yīng)用

IRR≥基準(zhǔn)折現(xiàn)率，投資項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性

指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)

第一，能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平；
第二，計(jì)算過(guò)程不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。

指標(biāo)缺點(diǎn)

第一，計(jì)算過(guò)程復(fù)雜；
第二，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期出現(xiàn)大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。