權(quán)益資本成本的估計(jì)公式
精選回答
權(quán)益資本成本的估計(jì)公式：
(一)資本資產(chǎn)定價模型
權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價
rs=rRF+β×(rm-rRF)
式中：rRF--無風(fēng)險利率；
β--該股票的貝塔系數(shù)；
rm--平均風(fēng)險股票報酬率；
(rm-rRF)--市場風(fēng)險溢價；
β×(rm-rRF)--該股票的風(fēng)險溢價。
(二)股利增長模型
基本公式：
rs=D1/P0+g
rs：股權(quán)資本成本，D1：預(yù)計(jì)下一年的股利，D0：本年的股利，P0：當(dāng)期的市價，g：股利的增長率。
(三)債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型
rs=rdt+RPc
式中：rdt—稅后債務(wù)成本；
RPc—股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。
【提示】風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%。
(四)留存收益的成本
從表面上看，留存收益并不花費(fèi)資本成本。實(shí)際上，股東愿意將其留用于公司，其必要報酬率與普通股相同，要求與普通股等價的報酬。因此，留存收益也有資本成本，是一種典型的機(jī)會成本。
計(jì)算：
留存收益資本成本的估計(jì)與不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本相同。
rs=D1/P0+g
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