可持續(xù)增長率計算公式
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可持續(xù)增長率計算公式：
可持續(xù)增長率=(銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數(shù))/(1-銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×權益乘數(shù))
可持續(xù)增長率=權益報酬率×留存收益率
可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)×留存收益率
可持續(xù)增長率=權益資本收益率×(1-股利支付比率)
根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=營業(yè)凈利率×期末總資產周轉率×期末總資產期初權益乘數(shù)×本期利潤留存率=期初權益本期凈利率×利潤留存率
根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率=期末權益凈利率×本期利潤留存率/(1-期末權益凈利率×本期利潤留存率)
可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售可以實現(xiàn)的最高增長率。此處的經(jīng)營效率指的是銷售凈利率和資產周轉率。財務政策指的是股利支付率和資本結構。
可持續(xù)增長率的假設條件：
公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加負債的利息。
公司資產周轉率將維持當前水平。
公司目前的資本結構是目標結構，并且打算繼續(xù)維持下去。
公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續(xù)維持下去。
不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購)。
企業(yè)持續(xù)增長能力取決于以下四個因素：
1、銷售凈利率。該因素用來度量經(jīng)營效率對企業(yè)增長能力的影響。銷售凈利率的提高將會增強企業(yè)從內部產生現(xiàn)金的能力，從而提高企業(yè)增長率。
2、總資產周轉率。該因素用來度量資產使用效率對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)總資產周轉率的提高會增加單位資產所產生的銷售收入。這樣會減少企業(yè)在銷售增長時對資產的需求，從而提高企業(yè)增長率。
3、權益乘數(shù)。該因素用來度量融資策略對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)如果在融資策略上加大財務杠桿，提高權益乘數(shù)，會使額外的債務融資成為可能，在公司的凈利率可以涵蓋負債的利息的條件下，會提高企業(yè)增長率。
4、留存收益率。該因素用來度量股利政策對企業(yè)增長能力的影響。企業(yè)在制定股利政策時，降低股利支付率，會提高留存收益率。這樣會增加內部權益資本來源，從而提高企業(yè)增長率。
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