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影響期權價值的主要因素有哪些

來源：東奧會計在線責編：魚羊 2020-08-21 13:58:08

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2024-09-12 03:12:56

影響期權價值的主要因素有哪些

期權價值的影響因素有：標的資產(chǎn)市場價格、執(zhí)行價格、到期期限、標的資產(chǎn)價格波動率、無風險利率、預期股利等。

1、標的資產(chǎn)市場價格

在其他條件一定的情形下，看漲期權的價值隨著標的資產(chǎn)市場價格的上升而上升;看跌期權的價值隨著標的資產(chǎn)市場價格的上升而下降。

2、執(zhí)行價格

在其他條件一定的情形下，看漲期權的執(zhí)行價格越高，期權的價值越小;看跌期權的執(zhí)行價格越高，期權的價值越大。

3、到期期限

對于美式期權而言，無論是看跌期權還是看漲期權，在其他條件一定的情形下，到期時間越長，期權的到期日價值就越高。但注意該結(jié)論對于歐式期權而言未必成立。一是期限較長的期權并不會比期限較短的期權增加執(zhí)行的機會;二是期限較長的買入期權，可能會由于標的股票派發(fā)現(xiàn)金股利，形成價值扣減。

4、標的資產(chǎn)價格波動率

標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值越大。對于購入看漲期權的投資者來說，標的資產(chǎn)價格上升可以獲利，標的資產(chǎn)價格下降最大損失以期權費為限，兩者不會抵消，因此，標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值越大;對于購入看跌期權的投資者來說，標的資產(chǎn)價格下降可以獲利，標的資產(chǎn)價格上升最大損失以期權費為限，兩者不會抵消，因此，標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值越大。

5、無風險利率

如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來履約價格的現(xiàn)值隨利率的提高而降低，即投資成本的現(xiàn)值降低，此時在未來時期內(nèi)按固定履行價格購買股票的成本降低，看漲期權的價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動;而投資者購買看跌期權未來履約價格的現(xiàn)值隨利率的提高而降低，此時在未來時期內(nèi)按固定履行價格銷售股票的現(xiàn)值收入越小，看跌期權的價值就越小，因此，看跌期權的價值與利率負相關變動。

6、預期股利

在除息日后，現(xiàn)金股利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權的價值降低，而看跌期權的價值上升。因此，看漲期權的價值與期權有效期內(nèi)預計發(fā)放的股利成負相關變動，而看跌期權的價值與期權有效期內(nèi)預計發(fā)放的股利成正相關變動。

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