看漲看跌期權(quán)的平價關系：

對于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值

這種關系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，利用該等式中的4個數(shù)據(jù)中的3個，就可以求出另外1個。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”。

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

期權(quán)價值的影響因素：

股票市價、無風險利率：與看漲期權(quán)價值同向變動，看跌期權(quán)價值反向變動。無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低。

執(zhí)行價格、預期紅利：與看漲期權(quán)價值反向變動，看跌期權(quán)價值同向變動。期權(quán)有效期內(nèi)預期紅利發(fā)放，會降低股價。

到期期限：對于美式期權(quán)來說，到期期限越長，其價值越大;對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值。

股價波動率：股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加。在期權(quán)估值過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。

期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價：

期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價

期權(quán)價值的計算公式：

期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價

內(nèi)在價值：是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。

時間溢價：時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值。

期權(quán)的內(nèi)在價值的影響因素：

內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。

期權(quán)價值的影響因素：

期權(quán)到期價值及凈損益計算公式：

到期日價值：

期權(quán)到期時的執(zhí)行凈收入，由標的股票的到期日股價與執(zhí)行價格的差額決定。由于持有人只會在條件有利時執(zhí)行期權(quán)，在條件不利時可以選擇放棄，因此，持有人的到期日價值≥0。

到期日凈損益：

多頭：期權(quán)到期日價值-期權(quán)費

空頭：-多頭期權(quán)到期日價值+期權(quán)費

1.看漲期權(quán)(call　option)計算公式：

期權(quán)的投資策略有保護性看跌期權(quán)、拋補性看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。

(一)保護性看跌期權(quán)

概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。

做法：購買一股股票，同時購買1股該股票的看跌期權(quán)。

原理：股票漲，用股票賺價差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。

(二)拋補性看漲期權(quán)

概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。

認股權(quán)證和看漲期權(quán)的區(qū)別

看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場

當認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票

股票看漲期權(quán):不存在稀釋問題

認股權(quán)證:會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價

股票看漲期權(quán)期限:時間短，通常只有幾個月

認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長

期權(quán)價格包含內(nèi)在價值和時間溢價。

1.期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。

2.期權(quán)的時間溢價，是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分。時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強，期權(quán)時間價值越大。

期權(quán)的價值狀態(tài)

期權(quán)的價值狀態(tài)有實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價期權(quán)。

1.實值期權(quán)：

（1）看漲期權(quán)：標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時。

期權(quán)的類型有

按照期權(quán)執(zhí)行時間：

歐式期權(quán)：該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。

美式期權(quán)：該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行。

按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”