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A公司為何僅需向B公司支付Libor浮動(dòng)利率？

為什么A公司只需要還給B公司一個(gè)libor浮動(dòng)利率呢？這樣B公司不久虧了嗎？因?yàn)锽公司要支付應(yīng)該 libor+1%的利率呀。為什么要B公司承擔(dān)1%的利率呢

金融互換 2023-09-17 11:03:48

問(wèn)題來(lái)源：

例題

　假設(shè)A、B公司都想借入5年期的1000萬(wàn)美元借款，A公司想借入與6個(gè)月期相關(guān)的浮動(dòng)利率借款，B公司想借入固定利率借款。但兩家公司信用等級(jí)不同，故市場(chǎng)向它們提供的利率也不同，如下表所示：

市場(chǎng)提供給A、B兩家公司的借款利率

	固定利率	浮動(dòng)利率
A公司	6.00%	6個(gè)月期Libor+0.30%
B公司	7.20%	6個(gè)月期Libor+1.00%

注：表中的利率均為一年計(jì)一次復(fù)利的年利率。

此時(shí)A 公司在固定利率市場(chǎng)上存在比較優(yōu)勢(shì)，因?yàn)锳公司在固定利率市場(chǎng)上比B公司的融資成本低1.2%，而在浮動(dòng)利率市場(chǎng)比B公司的融資成本低0.7%，因此A公司在固定利率市場(chǎng)上比在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上相對(duì)B公司融資成本優(yōu)勢(shì)更大，這里存在0.5%（即1.2%-0.7%）的套利利潤(rùn)。A公司和B公司可以通過(guò)如下互換分享無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，降低雙方的融資成本：A公司作為利率互換的賣方，按Libor 變動(dòng)支付B公司浮動(dòng)利率，獲得B公司支付的6%的固定利率，同時(shí)在市場(chǎng)上按6%的固定利率借入借款；B公司作為利率互換的買方，向A公司支付6%的固定利率，獲得A公司支付的Libor浮動(dòng)利率，同時(shí)在市場(chǎng)上按Libor+1%借入浮動(dòng)利率的借款。A、B兩家公司通過(guò)利率互換套利如下圖所示。

【解析】A與B不合作，總籌資成本：7.2%+6個(gè)月LIBOR+0.3%=LIBOR+7.5%;

A與B合作，總籌資成本：6.00%+6個(gè)月期LIBOR+1.00%=LIBOR+7%。

互換收益為0.5%，這種情況下，

（1）A最終融資成本：Libor+6%-6%=Libor，達(dá)到浮動(dòng)利率借款目的。

（2）B最終融資成本：6%+Libor+1%-Libor=7%，達(dá)到固定利率借款目的。

（3）A節(jié)約成本：Libor+0.3%-Libor=0.3%。

（4）B節(jié)約成本：7.2%-7%=0.2%。

（5）相比直接市場(chǎng)融資，A、B公司通過(guò)利率互換分別獲利0.3%和0.2%。

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丁雪

2023-09-17 12:06:16 2156人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

B公司在實(shí)施借款時(shí)的利率是Libor+1%浮動(dòng)利率，但是A公司在支付給B公司浮動(dòng)利率的時(shí)候，還不知道具體是多少，因?yàn)楦?dòng)利率是實(shí)時(shí)變化的，所以用Libor的浮動(dòng)利率來(lái)代替最終要支付的利息。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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