內(nèi)含報酬率簡易算法
精選回答
內(nèi)含報酬率(簡稱IRR)是財務(wù)和投資分析中的一個重要概念，其簡易算法主要基于逐步測試法和線性插值法。
逐步測試法
1.確定初始貼現(xiàn)率：首先，估計一個貼現(xiàn)率作為初始值。
2.計算凈現(xiàn)值：使用估計的貼現(xiàn)率計算投資項目的凈現(xiàn)值(NPV)。凈現(xiàn)值的計算公式為NPV=NCFt/(1+R)t，其中NCFt為第t年的現(xiàn)金凈流量，R為貼現(xiàn)率，t為項目預(yù)計使用年限。
3.調(diào)整貼現(xiàn)率：
如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報酬率超過估計貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試。
如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試。
重復(fù)測試：經(jīng)過多次測試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)值，即為方案本身的內(nèi)含報酬率。
線性插值法
如果對逐步測試法的精確度不滿意，可以使用線性插值法來改善。公式如下：
內(nèi)含報酬率=低貼現(xiàn)率+(按低貼現(xiàn)率計算的正的凈現(xiàn)值÷兩個貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值之差)×高低兩個貼現(xiàn)率之差
其中，低貼現(xiàn)率和高貼現(xiàn)率分別是在逐步測試法中得到的使凈現(xiàn)值一正一負(fù)的兩個貼現(xiàn)率，正的凈現(xiàn)值是在低貼現(xiàn)率下計算得到的。
對內(nèi)含收益率法的評價：
優(yōu)點(diǎn)：
1.內(nèi)含收益率反映了投資項目實(shí)際可能達(dá)到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解
2.對于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平
缺點(diǎn)：
1.計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小
2.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。
某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低
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