[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》答疑精選：無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　【學(xué)員提問】

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型：是充分組合下的風(fēng)險(xiǎn)與要求收益率之間的均衡關(guān)系

　　預(yù)期收益率（必要報(bào)酬率）＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率＝R_f＋β×（R_m—R_f）

　　提問：充分組合下的權(quán)衡關(guān)系，充分組合是不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，就是不考慮無風(fēng)險(xiǎn)，只考慮有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)嗎？

　　既然不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為什么還要加上無風(fēng)險(xiǎn)收益率呢？請(qǐng)您詳解�。�！

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。

　　這里我們是沒有考慮非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)的，只是考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的，而無風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的收益，無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率（資金的時(shí)間價(jià)值）+通貨膨脹補(bǔ)貼，也就是說當(dāng)不存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)投資者也是要求收益的，這里的無風(fēng)險(xiǎn)收益率也就是這個(gè)要求的收益率。這里是我們是要考慮的。

　　再理解一下。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

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