2014年《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：影響資本結(jié)構(gòu)的因素

　　【東奧小編】今天和大家一起學(xué)習(xí)的是2014年《財(cái)務(wù)管理》中的知識(shí)點(diǎn)：影響資本結(jié)構(gòu)的因素。

　　影響資本結(jié)構(gòu)的因素

　　【知識(shí)點(diǎn)相關(guān)內(nèi)容】

　　1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率

　　穩(wěn)定性好——企業(yè)可較多的負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　成長(zhǎng)率高——可能采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬(EPS)

　　2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)

　　財(cái)務(wù)狀況好、信用等級(jí)高——容易獲得債務(wù)資本

　　3.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)——主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金

　　擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)——更多地依賴(lài)流動(dòng)負(fù)債融通資金

　　資產(chǎn)適合于抵押的企業(yè)——負(fù)債較多

　　以研發(fā)為主的企業(yè)——負(fù)債較少

　　4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度

　　從所有者角度看：

　　企業(yè)股權(quán)分散——可能更多采用權(quán)益資本以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)為少數(shù)股東控制——為防止控股權(quán)稀釋?zhuān)�一般盡量避免普通股籌資

　　從管理當(dāng)局角度看：

　　穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇負(fù)債比例較低的資本結(jié)構(gòu)

　　5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

　　行業(yè)特征：

　　(1)產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)——可提高負(fù)債比重

　　(2)高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)尚不成熟——可降低債務(wù)資本比重

　　企業(yè)發(fā)展周期：

　　(1)初創(chuàng)階段——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，應(yīng)控制債務(wù)比重

　　(2)成熟階段——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)比重

　　(3)收縮階段——市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)比重

　　6.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

　　所得稅率高——債務(wù)資本抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值

　　緊縮的貨幣政策——市場(chǎng)利率高，企業(yè)債務(wù)資本成本加大

　　【知識(shí)點(diǎn)相關(guān)練習(xí)】

　　多項(xiàng)選擇題

　　根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有(　)。

　　A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

　　C.企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況

　　D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)

　　答案：ABC