2014年《財務管理》預習知識點：個別資本成本計算

　　【東奧小編】今天和大家一起學習的是2014年《財務管理》中的知識點：個別資本成本計算。

　　個別資本成本計算

　　【知識點相關內容】

　　(1)銀行借款資本成本

　　一般模式：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續(xù)費率)]

　　=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續(xù)費率)

　　折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

　　(2)公司債券資本成本

　　一般模式：公司債券資本成本率=[年利息×(1-所得稅率)]/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費率)]

　　【注】分子計算年利息要根據(jù)面值和票面利率計算的，分母籌資總額是根據(jù)債券發(fā)行價格計算的。

　　折現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率

　　(3)融資租賃資本成本

　　融資租賃資本成本計算只能采用貼現(xiàn)模式

　　(4)普通股資本成本

　　第一種方法——股利增長模型法

　　假設：某股票本期支付股利為Do，未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為Po，則普通股資本成本為：

　　【提示】普通股資本成本計算采用的是貼現(xiàn)模式。

　　(5)留存收益資本成本

　　與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

　　【知識點相關練習】

　　單項選擇題

　　1、甲公司某長期借款的籌資凈額為95萬元，籌資費率為籌資總額的5%，年利率為4%，所得稅稅率為25%。假設用一般模式計算，則該長期借款的籌資成本為(　)。

　　A.3%

　　B.3.16%

　　C.4%

　　D.4.21%

　　答案：B

　　解析：

　　長期借款籌資總額=長期借款籌資凈額/(1-長期借款籌資費率)=95/(1-5%)=100(萬元)

　　長期借款籌資成本=[籌資總額×利率×(1-所得稅率)]/籌資凈額=[100×4%×(1-25%)]/95=3.16%

　　2、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為(　)。

　　A.22.40%

　　B.22.00%

　　C.23.70%

　　D.23.28%

　　答案：A

　　解析：留存收益資本成本=2×(1+2%)/10×+2%=22.40%