【答疑精選】中級財務(wù)管理之吸收債務(wù)資本對企業(yè)資本成本的影響

　　【小編"紀(jì)念"】各位備考的學(xué)員，在學(xué)習(xí)的過程中，無論是做題還是看教材，都會遇到一些不理解和弄不懂的地方，這是大家可以通過東奧的答疑版塊向東奧的老師們請教。同時，也可以在東奧論壇進(jìn)行交流討論。

　　答疑精選內(nèi)容：《中級財務(wù)管理》之吸收債務(wù)資本對企業(yè)資本成本的影響

　　【學(xué)員提問】

　　如何理解在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的債務(wù)資本可降低企業(yè)的資本成本，請老師用公式說明并實際舉個例子，謝謝。

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　我們使用企業(yè)的價值模式分析法來看一下

　　k=kb*(1-T)*B/V+KS*S/V

　　KS>kb

　　從上面的公式我們不難看出，當(dāng)B/V 變大時，K 會變小，也就是增加債務(wù)資本的比重會降低企業(yè)的資本成本。

　　舉例：Kb=5%,Ks=10%,所得稅稅率為40%，

　　原來的債務(wù)資本所占總資本的比重為1:10，權(quán)益資本所占的比重為9：10 這時總的資本成本為5%*(1-40%)*1/10+10%*9/10=0.093

　　增加一定的債務(wù)資本后，假設(shè)債務(wù)資本占總資本的比重增加到2:10，那么權(quán)益資本比重下降為2:10 這時的總資本成本為5%*(1-40%)*2/10+10%*8/10=0.086

　　助您學(xué)習(xí)愉快!