操縱證券市場行為_26年注會(huì)經(jīng)濟(jì)法預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉佳慧2025-11-06 13:48:33

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操縱證券市場行為同樣屬于證券欺詐行為，操縱證券市場有哪些手段？怎樣認(rèn)定？東奧為考生梳理了26年預(yù)習(xí)階段需要掌握的注冊(cè)會(huì)計(jì)師經(jīng)濟(jì)法知識(shí)點(diǎn)，下文就涉及到操縱證券市場行為的相關(guān)內(nèi)容，各位考生快來預(yù)習(xí)吧！

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操縱證券市場行為_26年注會(huì)經(jīng)濟(jì)法預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

操縱證券市場行為

1.基本規(guī)定

禁止任何人以下列手段操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任：

（1）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣；（聯(lián)合或連續(xù)買賣式操縱）（2023年案例分析題）

（2）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易；（“對(duì)敲”或者“相對(duì)委托”）

（3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易；（“洗售操縱”或者“自買自賣操縱”）

（4）不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；（虛假申報(bào)操縱）

（5）利用虛假或者不確定的重大信息，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易；（蠱惑交易操縱）（2024年、2020年案例分析題）

（6）對(duì)證券、發(fā)行人公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，并進(jìn)行反向證券交易；（搶先交易操縱）

（7）利用在其他相關(guān)市場的活動(dòng)操縱證券市場；（跨市場操縱）

（8）操縱證券市場的其他手段（例如，利用修改計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的方法，人為操縱股票價(jià)格）。

2.認(rèn)定聯(lián)合或連續(xù)買賣操縱的要件

（1）行為人主觀方面有操縱意圖；

（2）客觀行為方面，則要從行為人是否為市場價(jià)格的主導(dǎo)者、行為人是否為某種證券的市場支配者，以及行為人若停止買賣是否導(dǎo)致某種證券之價(jià)格暴跌等因素。（2025年新增）

3.對(duì)敲操縱的特點(diǎn)（2025年新增）

（1）交易證券所有權(quán)形式上有轉(zhuǎn)移，但本質(zhì)上屬于虛假交易，其交易根本目的在于通過影響證券交易價(jià)格或者證券交易量誘使其他投資者作出錯(cuò)誤的投資決定。

（2）操縱者有兩個(gè)以上，雙方不存在控制關(guān)系，單一操縱者不能完成對(duì)敲操縱。

（3）操縱者之間事先有合謀，一方被利用或不知情，不構(gòu)成“對(duì)敲”或“相對(duì)委托”。

（4）雙方在相近的時(shí)間點(diǎn)上以相近的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行反向交易。

4.洗售操縱

（1）特點(diǎn)（2025年新增）

①屬于虛假交易。

②行為人自己既為買方，又為賣方，本質(zhì)上是自買自賣（使用其實(shí)際控制的賬戶亦構(gòu)成實(shí)質(zhì)意義上的自買自賣）。

（2）下列賬戶可被認(rèn)定為行為人“實(shí)際控制的賬戶”：（2025年新增）

①行為人以自己名義開戶并使用的實(shí)名賬戶；

②行為人向賬戶轉(zhuǎn)入或者從賬戶轉(zhuǎn)出資金，并承擔(dān)實(shí)際損益的他人賬戶；

③行為人通過其他方式管理、支配或者使用的他人賬戶；

④行為人通過投資關(guān)系、協(xié)議等方式對(duì)賬戶內(nèi)資產(chǎn)行使交易決策權(quán)的他人賬戶；

⑤其他有證據(jù)證明行為人具有交易決策權(quán)的賬戶。

5.蠱惑交易操縱與相關(guān)行為的區(qū)分

（1）蠱惑交易VS利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或連續(xù)買賣式操縱

	蠱惑交易	利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或連續(xù)買賣式操縱
行為主體	不一定是內(nèi)部人、不一定有信息優(yōu)勢(shì)	有信息優(yōu)勢(shì)的內(nèi)部人
所利用信息的性質(zhì)	虛假的或不確定的重大信息	通常是真實(shí)的或確定的、重大的、但尚未公布的信息

（2）蠱惑交易VS虛假陳述

蠱惑交易

虛假陳述

聯(lián)系

都涉及虛假的或不確定的重大信息

區(qū)別

（1）不限定主體

（2）有操縱意圖

（1）主體為積極的信息披露義務(wù)人

（2）不具有操縱意圖

（3）蠱惑交易VS編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息

蠱惑交易操縱的認(rèn)定要看行為人的操縱意圖或操縱結(jié)果；但編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息的主要行為模式表現(xiàn)為編造和/或傳播虛假的信息或者誤導(dǎo)性信息，除非能夠證明行為人有操縱意圖或有操縱結(jié)果，否則并不構(gòu)成操縱。