證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率公式

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E（Rp）=∑Wi×E（Ri）。

例如：某投資公司的一項(xiàng)投資組合中包含A、B和C三種股票，權(quán)重分別為30%、40%和30%，三種股票的預(yù)期收益率分別為15%、12%、10%。要求計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。該投資組合的預(yù)期收益率=30%×15%+40%×12%+30%×10%=12.3%。

預(yù)期收益率也是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可實(shí)現(xiàn)的收益率。對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，一般是以政府短期債券的年利率為基礎(chǔ)的。

預(yù)期收益率

預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可實(shí)現(xiàn)的收益率。對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，一般是以政府短期債券的年利率為基礎(chǔ)的。

資產(chǎn)組減值測(cè)試的原理和單項(xiàng)資產(chǎn)相同，即企業(yè)需要估計(jì)資產(chǎn)組(包括資產(chǎn)組組合)的可收回金額并計(jì)算資產(chǎn)組的賬面價(jià)值，并將兩者進(jìn)行比較，如果資產(chǎn)組的可收回金額低于其賬面價(jià)值，應(yīng)當(dāng)按照差額確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。減值損失金額應(yīng)當(dāng)按照下列順序進(jìn)行分?jǐn)偅?/p>

首先，抵減分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組中商譽(yù)的賬面價(jià)值。

其次，根據(jù)資產(chǎn)組中除商譽(yù)之外的其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值所占比重，按比例抵減其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

資產(chǎn)組減值測(cè)試的原理和單項(xiàng)資產(chǎn)相同，即企業(yè)需要估計(jì)資產(chǎn)組（包括資產(chǎn)組組合）的可收回金額并計(jì)算資產(chǎn)組的賬面價(jià)值，并將兩者進(jìn)行比較，如果資產(chǎn)組的可收回金額低于其賬面價(jià)值，應(yīng)當(dāng)按照差額確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。減值損失金額應(yīng)當(dāng)按照下列順序進(jìn)行分?jǐn)偅?/p>

首先，抵減分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組中商譽(yù)的賬面價(jià)值。

資產(chǎn)組的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)組產(chǎn)生的主要現(xiàn)金流人是否獨(dú)立于其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組的現(xiàn)金流入為依據(jù)；也應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)管理層對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理或者監(jiān)控方式(如是按照生產(chǎn)線、業(yè)務(wù)種類還是按照地區(qū)或者區(qū)域等)和對(duì)資產(chǎn)的持續(xù)使用或者處置的決策方式等。資產(chǎn)組一經(jīng)確定，各個(gè)會(huì)計(jì)期間應(yīng)當(dāng)保持一致，不得隨意變更。

（一）證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)

1、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分散功能

2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為公司風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過(guò)證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。

3、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

兩種證券形成的資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2)開方，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=1時(shí)，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1+W2σ2;當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=-1時(shí)，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1-W2σ2。

資產(chǎn)組的可收回金額應(yīng)當(dāng)按照該資產(chǎn)組的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與其預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。資產(chǎn)組的賬面價(jià)值應(yīng)當(dāng)包括可直接歸屬于資產(chǎn)組與可以合理和一致地分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組的資產(chǎn)賬面價(jià)值，通常不應(yīng)當(dāng)包括已確認(rèn)負(fù)債的賬面價(jià)值，但如不考慮該負(fù)債金額就無(wú)法確定資產(chǎn)組可收回金額的除外。資產(chǎn)組處置時(shí)如要求購(gòu)買者承擔(dān)一項(xiàng)負(fù)債(如環(huán)境恢復(fù)負(fù)債等)、該負(fù)債金額已經(jīng)確認(rèn)并計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值，而且企業(yè)只能取得包括上述資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的單一公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額的，為了比較資產(chǎn)組的賬面價(jià)值和可收回金額，在確定資產(chǎn)組的賬面價(jià)值及其預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)將已確認(rèn)的負(fù)債金額從資產(chǎn)的賬面價(jià)值或預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值中扣除。