看漲看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系：

對(duì)于歐式期權(quán)，假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值

這種關(guān)系，被稱為看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價(jià)定理，利用該等式中的4個(gè)數(shù)據(jù)中的3個(gè)，就可以求出另外1個(gè)。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買(mǎi)”。因此也可以稱為“擇購(gòu)期權(quán)”、“買(mǎi)入期權(quán)”或“買(mǎi)權(quán)”。

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣(mài)出期權(quán)”或“賣(mài)權(quán)”。

期權(quán)價(jià)值的影響因素：

股票市價(jià)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：與看漲期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)，看跌期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越低。

執(zhí)行價(jià)格、預(yù)期紅利：與看漲期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)，看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)。期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放，會(huì)降低股價(jià)。

到期期限：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)值越大;對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。

股價(jià)波動(dòng)率：股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加。在期權(quán)估值過(guò)程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素。如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢(qián)。

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)：

期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)

期權(quán)的投資策略有保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。

(一)保護(hù)性看跌期權(quán)

概念：股票加多頭看跌期權(quán)組合。

做法：購(gòu)買(mǎi)一股股票，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)1股該股票的看跌期權(quán)。

原理：股票漲，用股票賺價(jià)差，股票跌，用期權(quán)鎖定凈收益。

(二)拋補(bǔ)性看漲期權(quán)

概念：股票加空頭看漲期權(quán)組合。

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值影響因素有：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)。

實(shí)值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

看跌期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

虛值期權(quán)：

看漲期權(quán)：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)。

期權(quán)的類型有

按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間：

歐式期權(quán)：該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。

美式期權(quán)：該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行。

按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買(mǎi)”。因此也可以稱為“擇購(gòu)期權(quán)”、“買(mǎi)入期權(quán)”或“買(mǎi)權(quán)”

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣(mài)出期權(quán)”或“賣(mài)權(quán)”

二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型中的u和d的計(jì)算公式

u：上行乘數(shù)=1+上升百分比

d：下行乘數(shù)=1-下降百分比

期權(quán)價(jià)格=上行概率×Cu/（1+r）+下行概率×Cd/（1+r）

其中：

上行概率=（1+r-d）/（u-d）

下行概率=（u-1-r）/（u-d）

期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式

股票市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格

看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格

股票市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格

看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=0