【2024考季】甲公司擬發(fā)行P債券，期限為5年，每份票面價(jià)值100元，每份發(fā)行價(jià)格為90元，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的0.5%，票面利率為8%，每季度付息一次，到期還本。企業(yè)所得稅稅率為25%，則按照到期收益率法計(jì)算的P債券的稅后資本成本為（ ?。?。
正確答案：
假設(shè)季度稅前資本成本為r，則：
90×（1-0.5%）=89.55=100×8%÷4×（P/A，r，20）+100×（P/F，r，20）
當(dāng)r=3%時(shí)，100×8%÷4×（P/A，3%，20）+100×（P/F，3%，20）=2×14.8775+100×0.5537=85.13
當(dāng)r=2%時(shí)，100×8%÷4×（P/A，2%，20）+100×（P/F，2%，20）=2×16.3514+100×0.6730=100
按照內(nèi)插法：（r-3%）÷（3%-2%）=（89.55-85.13）÷（85.13-100）
解得：r=2.7%
該債券的年稅前資本成本=（1+2.7%）4-1=11.25%
該債券的稅后資本成本=11.25%×（1-25%）=8.44%。選項(xiàng)D正確。
稅后債務(wù)資本成本的估計(jì)
知識點(diǎn)出處
第四章 資本成本
知識點(diǎn)頁碼
2024年考試教材第125頁
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