4. 預計股利

　　計量所授予的股份或期權的公允價值是否應當考慮預計股利，取決于被授予方是否有權取得股利或股利的等價物。

　　如果職工被授予期權，并有權在授予日和行權日之間取得基礎股份的股利或股利的等價物(可現(xiàn)金支付，也可抵減行權價格)，所授予的期權應當像不支付基礎股份的股利那樣進行估價，即預計股利的輸入變量應為零。類似地，如果職工有權取得在等待期內支付的股利，在估計授予職工的股份在授予日的公允價值時，也不應考慮因預計股利而進行調整。

　　相反，如果職工對等待期內或行權前的股利或股利等價物沒有要求權，對股份或期權在授予日公允價值的估計就應考慮預計股利因素，在估計所授予期權的公允價值時，期權定價模型的輸入變量中應包含預計股利，即從股價中扣除預計會在等待期內支付的股利現(xiàn)值。期權定價模型通常使用預計股利率，但也可能對模型進行修正后使用預計股利金額。如果企業(yè)使用股利金額，應根據(jù)歷史經驗考慮股利的增長模式。

　　5. 無風險利率

　　無風險利率，一般是指期權行權價格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價期權的預計期限(基于期權的剩余合同期限，并考慮預計提早行權的影響)的零息國債當前可獲得的內含收益率。如果沒有此類國債，或環(huán)境表明零息國債的內含收益率不能代表無風險利率，應使用適當?shù)奶娲�利率。同樣，在估計一份有效期與被估價期權的預計期限相等的其他期權的公允價值時，如果市場參與者們一般使用某種適當?shù)奶娲�利率而不是零息國債的內含收益率來確定無風險利率，則企業(yè)也應使用這個適當?shù)奶娲�利率�?/P>

　　6. 資本結構的影響

　　通常情況下，交易期權是由第三方而不是企業(yè)簽發(fā)的，當這些股票期權行權時，簽發(fā)人將股份支付給期權持有者。這些股份是從現(xiàn)在的股東手中取得的。因此，交易期權的行權不會有稀釋效應。

　　如果股票期權是企業(yè)簽發(fā)的，在行權時需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量(要么正式增發(fā)，要么使用先前回購的庫存股)。假定股份將按行權日的市場價格發(fā)行，這種現(xiàn)實或潛在的稀釋效應可能會降低股價，因此期權持有者行權時，無法獲得像行使其他類似但不稀釋股價的交易期權一樣多的利益。這一問題能否對企業(yè)授予股票期權的價值產生顯著影響，取決于各種因素，包括行權時增加的股份數(shù)量(相對于已發(fā)行在外的股份數(shù)量)。如果市場已預期企業(yè)將會授予期權，則可能已將潛在的稀釋效應體現(xiàn)在了授予日的股價中。企業(yè)應考慮所授予的股票期權未來行權的潛在稀釋效應，是否可能對股票期權在授予日的公允價值構成影響。企業(yè)可能修改期權定價模型，以將潛在稀釋效應納入考慮范圍。

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