資本資產(chǎn)定價模型（CAPM 模型）——2026年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點
不要著急，最好的總會在最不經(jīng)意的時候出現(xiàn)。2026年中級會計考試預(yù)習(xí)階段已經(jīng)開始，那我們要做的就是：懷揣希望去努力，靜待美好的出現(xiàn)。
【第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)】
資本資產(chǎn)定價模型（CAPM 模型）
在前面的學(xué)習(xí)中我們知道，在充分組合情況下，非系統(tǒng)性風(fēng)險會被分散，只剩下系統(tǒng)性風(fēng)險。 一個充分的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險。 資本市場不會對非系統(tǒng)性風(fēng)險給予任何補償。
一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險的大小，即
某項資產(chǎn)的必要收益率R=Rf+β(Rm-Rf)
——必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率
1、模型公式的計算（注意文字與公式的對應(yīng)）
| 收益率 | 具體計算 | |
| 無風(fēng)險收益率 | Ry,通常給出的“短期國債利率”即為Rf | |
| 風(fēng)險收益率 | “風(fēng)險收益率”也叫“風(fēng)險溢價”，是承擔(dān)風(fēng)險而給予的補償，一定包含“Rm-Rf” | |
| 市場的風(fēng)險收益率 | Rm-Rf | |
| 股票的風(fēng)險收益率（加蓋股票章） | β(Rm-Rf) | |
| 市場收益率 | Rm，沒有提到“風(fēng)險”，只是求“市場平均收益率” 【提示】風(fēng)險直接修飾收益率，是指風(fēng)險收益率；沒有直接修飾，例如“平均風(fēng)險的股票收益率”，是指“平均風(fēng)險”的“股票收益率”，即市場的收益率Rm | |
| 必要收益率 | 無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率 | |
2、模型的適用
資本資產(chǎn)定價模型既適用于單個證券，也適合證券組合必要報酬率的計算。
可以用組合的β系數(shù)，計算組合的必要收益率。
?推薦閱讀：2026年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點匯總，備考不費力！
以上就是為大家整理的關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM 模型）相關(guān)內(nèi)容。考生們要合理安排時間，充分利用預(yù)習(xí)階段的學(xué)習(xí)時間，積極備考，希望大家都能取得中級會計師資格證！
注：以上內(nèi)容選自張一琳老師《財務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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