[小編“姚姚”]東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)頻道提供：本篇為2016年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理答疑精選：股利增長(zhǎng)模型。

　　【學(xué)員提問(wèn)】

　　股利增長(zhǎng)模型是怎么推倒出來(lái)的，不太理解？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的同學(xué)，您好：

　　首先P0*（1-f）=D1/（1+Ks）+ D2/（1+Ks）2 + D3/（1+Ks）3 + ……（增長(zhǎng)率g<Ks）

　　就能把上面的公式看成是等比數(shù)列求和

　　A1=D0（1+g）/（1+Ks）                Q=（1+g）/ （1+Ks）

　　P0*（1-f）=A1+A1*Q+A1*Q2+……

　　當(dāng) g<Ks 時(shí)，可以推出Q<1

　　就能利用無(wú)窮遞減等比數(shù)列求和公式：SN=A1/（1-Q）

　　那么：P0*（1-f）=SN=D1/（1+Ks）+ D2/（1+Ks）2 + D3/（1+Ks）3 + ……（增長(zhǎng)率g<Ks）

　　= D0（1+g）/（1+Ks） + D0（1+ g）2/（1+Ks）2 + D0（1+ g）3/（1+Ks）3……

　　=D0（1+g）/（1+Ks） /（1-Q）

　　=D0（1+g）/（1+Ks） /[1-（1+g）/ （1+Ks）]

　　=D0（1+g）/（Ks-g）

　　最終結(jié)果：P0*（1-f）=D0（1+g）/ （Ks-g ） = D1/（Ks-g）

　　再推導(dǎo)出：Ks＝D1/[P0*（1-f）]+ g

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

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