中級會計職稱

東奧會計在線 >> 中級會計職稱 >> 財務管理 >> 正文

企業(yè)財務管理目標理論

分享： 2015/6/11 13:51:57東奧會計在線字體：大小

　　2015年《財務管理》高頻考點：企業(yè)財務管理目標理論

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務管理》高頻考點：企業(yè)財務管理目標理論。

　　本篇知識點關系：財務管理 >> 第一章總論 >> 第二節(jié) 財務管理目標 >> 企業(yè)財務管理目標理論

　　【考情分析】

　　考頻星級：★

　　歷年真題涉及：2012年單選題

　　【高頻考點】：企業(yè)財務管理目標理論

　　企業(yè)財務管理目標有如下幾種具有代表性的理論：

　　（一）利潤最大化

　　利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現利潤最大化為目標。

　　利潤最大化目標的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經濟效益的提高。

　　但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：

　�。�1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。

　�。�2）沒有考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。

　�。�3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本之間的關系。

　�。�4）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或實現。

　　（二）股東財富最大化

　　股東財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現股東財富最大為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　　與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：

　�。�1）考慮了風險因素。

　　（2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。

　　（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：

　　（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用。

　�。�2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。

　�。�3）它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

　　（三）企業(yè)價值最大化

　　企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現金流量的現值。未來現金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現金流量的現值是以資金的時間價值為基礎對現金流量進行折現計算得出的。

　　企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。

　　以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：

　�。�1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。

　　（2）考慮了風險與報酬的關系。

　　（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。

　　（4）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　但是，以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標過于理論化，不易操作。對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

　　（四）相關者利益最大化

　　以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：

　�。�1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統一。

　　（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。