2014年《財務管理》高頻考點：資產(chǎn)的收益與收益率

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務管理》第二章“財務管理基礎(chǔ)”第二節(jié)高頻考點精講：風險與收益，本節(jié)內(nèi)容主要資產(chǎn)的收益與收益率。

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　　【考情分析】

　　考頻：☆

　　【本節(jié)目錄】

　　1.資產(chǎn)收益的含義與計算

　　2.資產(chǎn)收益率的類型

　　【高頻考點】：資產(chǎn)的收益與收益率

　　（一）資產(chǎn)收益的含義與計算

　　資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產(chǎn)收益的方式：

　　第一種方式是以金額表示的，稱為資產(chǎn)的收益額，通常以資產(chǎn)價值在一定期限內(nèi)的增值量來表示，該增值量來源于兩部分：一是期限內(nèi)資的現(xiàn)金凈收入；二是期末資產(chǎn)的價值（或市場價格）相對于期初價值（價格）的升值。前者多為利息、紅利或股息收益，后者稱為資本利得。

　　第二種方式是以百分比表示的，稱為資產(chǎn)的收益率或報酬率，是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價值（價格） 的比值，該收益率也包括兩部分：一是利息（股息）的收益率，二是資本利得的收益率。顯然，以金額表示的收益與期初資產(chǎn)的價值（價格）相關(guān)，不利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較，而以百分數(shù)表示的收益則是一個相對指標，便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較和分析。所以，通常情況下，我們都是用收益率的方式來表示資產(chǎn)的收益。

　　另外，由于收益率是相對于特定期限的，它的大小要受計算期限的影響，但是計算期限常常不一定是一年，為了便于比較和分析，對于計算期限短于或長于一年的資產(chǎn)，在計算收益率時一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率。

　　因此，如果不作特殊說明的話，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。

　　單期收益率的計算方法如下：

　　單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價值（價格）的增值/期初資產(chǎn)價值（價格）

　　= [利息（股息）收益+資本利得]/ 期初資產(chǎn)價值（價格）

　　=利息（股息）收益率+ 資本利得收益率

　�。ǘ�）資產(chǎn)收益率的類型

　　在實際的財務工作中，由于工作角度和出發(fā)點不同，收益率的類型有實際收益率、名義收益率、預期收益率、必要收益率、無風險收益率、風險收益率。

　　1 實際收益率

　　實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)的或確定能夠?qū)崿F(xiàn)的資產(chǎn)收益率，包括已實現(xiàn)的或確能實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得收益率之和。

　　2 預期收益率

　　預期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。

　　3 必要收益率，必要收益率也稱“最低必要報酬率”或“最低要求的收益率”，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　預期收益率≥投資人要求的必要報酬率，投資可行；

　　預期收益率＜投資人要求的必要報酬率，投資不可行。

　　必要收益率=無風險收益率+風險收益率

　�。�1）無風險收益率

　　無風險收益率也稱無風險利率，它是指可以確定可知的無風險資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成。一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似的代替無風險收益率。

　�。�2）風險收益率

　　風險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔該資產(chǎn)的風險而要求的超過無風險利率的額外收益，它等于必要收益率與無風險收益率之差。風險收益率衡量了投資者將資金從無風險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風險資產(chǎn)而要求得到的“額外補償”，它的大小取決于以下兩個因素：一是風險的大��；二是投資者對風險的偏好。