【小編"紀(jì)念"】本篇文章介紹的是中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》中的投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算。主要內(nèi)容包括：投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的含義與種類、確定建設(shè)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的方法、單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的確定方法。

　　投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算

　　(一)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的含義與種類

　　1.凈現(xiàn)金流量的含義

　　投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量(又稱現(xiàn)金凈流量，Net Cash Flow，計(jì)作NCFt)是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量(計(jì)作CIt：Cash In)與同年現(xiàn)金流出量(計(jì)作COt：Cash Out)之間的差額所形成的序列指標(biāo)。

　　其理論計(jì)算公式為：

　　凈現(xiàn)金流量(NCFt)=現(xiàn)金流入量(CIt)- 現(xiàn)金流出量(COt)

　　(t = 0，1，2，…，n)

　　現(xiàn)金流入量(產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素)：營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金

　　現(xiàn)金流出量(投入類財(cái)務(wù)可行性要素)：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營成本、維持運(yùn)營投資、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅

　　【提示】

　　理解凈現(xiàn)金流量這個(gè)概念，需要注意幾個(gè)問題：

　　(1)現(xiàn)金流量的計(jì)算以一個(gè)年度為單位。

　　(2)對(duì)于建設(shè)期來說，凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零;對(duì)于運(yùn)營期來說，既會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入，也會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出，并且一般流入大于流出，凈現(xiàn)金流量多為正。

　　(3)凈現(xiàn)金流量包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。

　　所得稅前凈現(xiàn)金流量　不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量　將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評(píng)價(jià)在考慮所得稅因素時(shí)項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn)

　　【兩種凈現(xiàn)金流量的關(guān)系】

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量-調(diào)整所得稅。

　　(二)確定建設(shè)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的方法

　　列表法(一般方法)和簡化法(特殊方法或公式法)

　　1.列表法

　　項(xiàng)目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。

　　【補(bǔ)充資料】

　　項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)，從融資前的角度進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期(包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期)內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出。通過項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)，并可考察項(xiàng)目的盈利能力，為各個(gè)方案進(jìn)行比較建立共同的基礎(chǔ)。(本章主要研究內(nèi)容)

　　資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人(或投資者整體)角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。

　　投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方收益率。

　　項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年預(yù)計(jì)發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。

　　具體詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　2.簡化法

　　【新建項(xiàng)目】

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量(NCFt) = - 該年原始投資額

　　= - It(t = 0，1，…，s，s≥0)

　　(三)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的確定方法

　　如果某投資項(xiàng)目的原始投資中，只涉及到形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資產(chǎn)投資，甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，則該項(xiàng)目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。

　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 = - 該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資