(三)上市公司的股票發(fā)行

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者

　　1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求

　　我國在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者，允許戰(zhàn)略投資者在公司發(fā)行新股中參與配售。按照證監(jiān)會的規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

　　2.引入戰(zhàn)略投資者的作用

　　上市公司引入戰(zhàn)略投資者，使其能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強(qiáng)公司經(jīng)營實(shí)力、提高公司管理水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)。對戰(zhàn)略投資者的基本資質(zhì)條件要求是：擁有比較雄厚的資金、核心的技術(shù)、先進(jìn)的管理等，同時要有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)的投融資能力。

　　引入戰(zhàn)略投資者的作用：(1)提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。戰(zhàn)略投資者帶來的不僅是資金和技術(shù)，更重要的是能帶來先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì);(3)提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競爭力;(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　(五)發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。

　　(2)沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低。相對吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低。

　　(3)能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)。

　　(4)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。

　　缺點(diǎn)：

　　(5)籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜。

　　(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力。

　　(7)公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。同時，流通性強(qiáng)的股票交易，也容易被惡意收購。

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