【小編"紀(jì)念"】隨著春天的氣溫不斷的回升，大家學(xué)習(xí)的狀態(tài)也在回升。小編也在努力的幫助大家學(xué)習(xí)，今天給學(xué)員們準(zhǔn)備的是“利潤分配管理”，供學(xué)員參考。

　　所屬章節(jié)：本知識點(diǎn)屬于中級《財(cái)務(wù)管理》第六章收益與分配管理的第四節(jié)利潤分配管理的內(nèi)容

　　本知識點(diǎn)內(nèi)容導(dǎo)航：企業(yè)的利潤分配涉及企業(yè)相關(guān)各方的切身利益，受眾多不確定因素的影響，在確定分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)因素的影響。

　　正文：利潤分配管理

　　一、股利政策與企業(yè)價(jià)值

　　股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對策。

　　股利政策的最終目標(biāo)是使公司價(jià)值最大化。股利往往可以向市場傳遞一些信息，股利的發(fā)放多寡、是否穩(wěn)定、是否增長等，往往是大多數(shù)投資者推測公司經(jīng)營狀況、發(fā)展前景優(yōu)劣的依據(jù)。因此，股利政策關(guān)系到公司在市場上、在投資者中間的形象，成功的股利政策有利于提高公司的市場價(jià)值。

　　(一) 股利分配理論

　　企業(yè)的股利分配方案既取決于企業(yè)的股利政策，又取決于決策者對股利分配的理解與認(rèn)識，即股利分配理論。股利分配理論是指人們對股利分配的客觀規(guī)律的科學(xué)認(rèn)識與總結(jié)，其核心問題是股利政策與公司價(jià)值的關(guān)系問題。市場經(jīng)濟(jì)條件下，股利分配要符合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。人們對股利分配與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間關(guān)系的認(rèn)識存在不同的流派與觀念，還沒有一種被大多數(shù)人所接受的權(quán)威觀點(diǎn)和結(jié)論。

　　(二) 股利政策

　　股利政策由企業(yè)在不違反國家有關(guān)法律、法規(guī)的前提下，根據(jù)本企業(yè)具體情況制定。股利政策既要保持相對穩(wěn)定，又要符合公司財(cái)務(wù)目標(biāo)和發(fā)展目標(biāo)。

　　二、利潤分配制約因素

　　企業(yè)的利潤分配涉及企業(yè)相關(guān)各方的切身利益，受眾多不確定因素的影響，在確定分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)因素的影響，主要包括法律、公司、股東及其他因素：

　　(一) 法律因素

　　為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律規(guī)定就公司的利潤分配作出如下規(guī)定：

　　1. 資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的利益。

　　2. 資本積累約束。規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，股利只能從企業(yè)的可供分配利潤中支付。此處可供分配利潤包含公司當(dāng)期的凈利潤按照規(guī)定提取各種公積金后的余額和以前累積的未分配利潤。另外，在進(jìn)行利潤分配時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無利不分”的原則，即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤分配。

　　3. 超額累積利潤約束。由于資本利得與股利收入的稅率不一致，如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過了公司目前及未來的投資需要時(shí)，將被加征額外的稅款。

　　4. 償債能力約束。要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維持公司的信譽(yù)和借貸能力，從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn)。

　　(二) 公司因素

　　公司基于短期經(jīng)營和長期發(fā)展的考慮，在確定利潤分配政策時(shí)，需要關(guān)注一下因素：

　　(1) 現(xiàn)金流量。由于會計(jì)規(guī)范的要求和核算方法的選擇，公司盈余與現(xiàn)金流量并非完全同步，凈收益的增加不一定意味著可供分配的現(xiàn)金流量的增加。公司在進(jìn)行利潤分配時(shí)，要保證正常的經(jīng)營活動對現(xiàn)金的需求，以維持資金的正常周轉(zhuǎn)，使生產(chǎn)經(jīng)營得以有序進(jìn)行。

　　(2) 資產(chǎn)的流動性。企業(yè)現(xiàn)金股利的支付會減少其現(xiàn)金持有量，降低資產(chǎn)的流動性，而保持一定的資產(chǎn)流動性是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備條件。

　　(3) 盈余的穩(wěn)定性。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高。

　　(4) 投資機(jī)會。如果公司的投資機(jī)會多，對資金的需求量大，那么它就很可能會考慮采用低股利支付水平的分配政策;相反，如果公司的投資機(jī)會少，對資金的需求量小，那么它就很可能傾向于采用較高的股利支付水平。此外，如果公司將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個人單獨(dú)將股利收入投資于其他投資機(jī)會所得的報(bào)酬時(shí)，公司就不應(yīng)多留存收益，而應(yīng)多發(fā)股利，這樣有利于股東價(jià)值的最大化。

　　(5) 籌資因素。如果公司具有較強(qiáng)的籌資能力，隨時(shí)能籌集到所需資金，那么它會具有較強(qiáng)的股利支付能力。另外，留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種重要方式，它同發(fā)行新股或舉債相比，不需花費(fèi)籌資費(fèi)用，同時(shí)增加了公司權(quán)益資本的比重，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，便于低成本取得債務(wù)資本。

　　(6) 其他因素。由于股利的信號傳遞作用，公司不宜經(jīng)常改變其利潤分配政策，應(yīng)保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性。此外，利潤分配政策還會受到其他公司的影響，比如不同發(fā)展階段、不同行業(yè)的公司股利支付比例會有差異，這就要求公司在進(jìn)行政策選擇時(shí)要考慮發(fā)展階段以及所處行業(yè)狀況。

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