【小編"紀(jì)念"】2013年中級會(huì)計(jì)職稱第一輪備考已開始，學(xué)員們要進(jìn)入學(xué)習(xí)狀態(tài)了，小編每天會(huì)發(fā)布一些《財(cái)務(wù)管理》考試的重要知識點(diǎn)，供學(xué)員們參考。

　　所屬章節(jié)：本知識點(diǎn)屬于中級《財(cái)務(wù)管理》第四章投資管理的第三節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的測算的內(nèi)容

　　本知識點(diǎn)內(nèi)容導(dǎo)航：靜態(tài)投資回收期(簡稱回收期)，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間

　　正文：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征

　　(一) 靜態(tài)投資回收期

　　靜態(tài)投資回收期(簡稱回收期)，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。它有“包括建設(shè)期的投資回收期(記作PP)”和“不包括建設(shè)期的投資回收期(記作)”兩種形式。

　　確定靜態(tài)投資回收期指標(biāo)可分別采取公式法和列表法。

　　1. 公式法

　　公式法又稱為簡化方法。如果某一項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年(假定為s+1～s+m年，共m年)每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)，可按以下簡化公式直接求出投資回收期：

　　不包括建設(shè)期的回收期() =

　　包括建設(shè)期的回收期(PP) = 不包括建設(shè)期的回收期+建設(shè)期 = +s

　　上式中，為建設(shè)期第t年發(fā)生的原始投資。

　　如果全部流動(dòng)資金投資均不發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)，則上式分子應(yīng)調(diào)整為建設(shè)投資合計(jì)。

　　公式法所要求的應(yīng)用條件比較特殊，包括：項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等，這些年內(nèi)的凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)。如果不能滿足上述條件，就無法采用這種方法，必須采用列表法。

　　2. 列表法

　　所謂列表法是指通過列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設(shè)期的投資回收期，進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因?yàn)椴徽撛谑裁辞闆r下，都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期，所以此法又稱為一般方法。

　　該法的原理是：按照回收期的定義，包括建設(shè)期的投資回收期PP滿足以下關(guān)系式，即： = 0

　　這表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”一欄中，包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。

　　靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項(xiàng)目的影響。

　　只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。

　　(二) 總投資收益率

　　總投資收益率，又稱投資報(bào)酬率(記作ROI)，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項(xiàng)目總投資的百分比。

　　總投資收益率的計(jì)算公式為

　　總投資收益率(ROI) =

　　總投資收益率的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算公式簡單;缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式同和回收額的有無等條件對項(xiàng)目的影響，分子、分母的計(jì)算口徑的可比性差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。

　　只有總投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)總投資收益率指標(biāo)的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。

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