時光飛逝，一轉眼已近七月底了，小編才剛剛復習到注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險管理》的第三章，不知道小伙伴們都復習到哪一步了，第三章是本書的重點章節(jié)，小編學到財務戰(zhàn)略矩陣這一部分，總結了一個快速記憶的小方法，分享給大家。

首先來看一道關于財務戰(zhàn)略矩陣的多項選擇題：

有一家ABC公司，經(jīng)過分析得到該公司的投資資本回報率高于資本成本，但其銷售增長率卻低于公司的可持續(xù)增長率，據(jù)此可以明確( )

A、該公司可以選擇增發(fā)股份的策略

B、該公司處于增值型現(xiàn)金短缺狀態(tài)

C、該公司可以通過加速增長來增加股東財富

D、該公司加速增長后，找不到進一步投資的機會，可以回購股份

這道題是關于財務戰(zhàn)略矩陣的，該怎么選呢？各位看官不要著急，我們來看一看到底什么是財務戰(zhàn)略矩陣?

財務戰(zhàn)略矩陣：是假設一個企業(yè)有一個或多個業(yè)務單位，并通過對比一個業(yè)務單位的投資資本回報率與其資本成本的差額，以及銷售增長率與可持續(xù)增長率的差額，來評價公司的價值增長狀態(tài)，衡量企業(yè)資源耗費的狀況。我們用圖表的形式來更加直觀的認識一下財務戰(zhàn)略矩陣：

財務戰(zhàn)略矩陣如上圖所示，是通過“投資資本回報率 減 資本成本”以及“銷售增長率 減 可持續(xù)增長率”兩項指標來劃分四個象限。

“投資資本回報率 減 資本成本”指標是表明開展一項業(yè)務活動賺到的錢與投入資本的成本相比較，如果大于0表明這項業(yè)務是賺錢的(創(chuàng)造價值)，如果小于0則表明這項業(yè)務是不賺錢的(減損價值);

“銷售增長率 減 可持續(xù)增長率“指標是將公司預期開展業(yè)務活動的銷售增長率與在不發(fā)行新股、不改變經(jīng)營效率、不改變財務政策的狀態(tài)下公司可以支持實現(xiàn)的增長率相比較，如果預期銷售增長率大于可持續(xù)增長率，則表明公司現(xiàn)金是不足以滿足銷售增長需求的(現(xiàn)金短缺)，如果預期的銷售增長率小于可持續(xù)增長率，則表明公司擁有可以支持更高增長率的現(xiàn)金，但預期銷售增長率是達不到的，現(xiàn)金將出現(xiàn)剩余。

了解了財務戰(zhàn)略矩陣的具體情況，結合上面的圖形，我們可以通過一個小口訣來記住它“上創(chuàng)下減，左剩右缺”。接下來我們再看一看四種情況下可以選擇的財務戰(zhàn)略。

第一象限 增值型現(xiàn)金短缺可使用的戰(zhàn)略

1、業(yè)務是創(chuàng)造價值的(賺錢的)，但其高速增長只是暫時性的，不可持續(xù)的，則可以通過借款來籌集所需資金。

2、業(yè)務是創(chuàng)造價值的(賺錢的)，而且其高速增長是長期性的，資金短缺的狀態(tài)是持續(xù)性的，則可以籌集資金的戰(zhàn)略包括：提高經(jīng)營效率(應對現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略)、改變財務政策、增發(fā)股份、兼并“現(xiàn)金牛”企業(yè)。總結一下就是通過漲價、降低成本、少發(fā)股利、取得權益資本投入等多種方式盡可能的取得現(xiàn)金，保障業(yè)務開展。

第二象限 增值型現(xiàn)金剩余可使用的戰(zhàn)略

1、利用過剩的資金促進業(yè)務增長，比如進行內(nèi)部投資和收購相關業(yè)務來實現(xiàn)，這個是該種情況下的首選戰(zhàn)略(個人理解：既然公司整體是賺錢的，那就再開展其他業(yè)務，讓錢生錢，增加股東財富)

2、如果加速增長后還有剩余現(xiàn)金，找不到進一步投資的機會，則應把資金通過增加股利支付、回購股份等途徑返還給胦東。(個人理解：既然錢太多了又不能賺回更多的錢，那就給人家投資者退回去吧)

第三象限 減損型現(xiàn)金剩余可使用的戰(zhàn)略

1、提高投資資本回報率(首選戰(zhàn)略)，減損價值主要是由于業(yè)務盈利能力差，因此應仔細分析經(jīng)營業(yè)績，尋找提高投資資本回報率的途徑。(個人理解：既然是業(yè)務不賺錢，那就看看是因為什么不賺錢的，然后針對原因采取措施，比如擴大規(guī)模、提高價格、控制成本、提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉率等)

2、在提高投資資本回報率的同時，審查目前的資本結構政策，如負債比率不當，可以適度調(diào)整，以降低平均資本成本。(個人理解：考慮是不是投入的資本成本太高了，通過負債取得的資本成本通常要低于權益投入取得的資本成本，因此通過調(diào)整總體資本來源中負債的占比，來降低平均資本成本)

3、如果企業(yè)不能提高投資資本回報率或降低資本成本，無法扭轉價值減損的狀態(tài)，就應當把企業(yè)出售。(個人理解：既然開展業(yè)務不能賺更多的錢，也找不到資本成本更低的資金來源，那就徹底退出吧)

第四象限 減損型現(xiàn)金短缺可使用的戰(zhàn)略

1、徹底重組。如果盈利能力低是企業(yè)的獨有問題，應在仔細分析經(jīng)營業(yè)績、尋找價值減損和不能充分增長的原因后，對業(yè)務進行徹底重組。(個人理解：如果不賺錢是自己一家的問題，那就多向別人學習并改進)

2、出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結局，應盡快出售以減少損失。另外即使是企業(yè)獨有的問題，由于缺乏核心競爭力，無法扭轉價值減損的局面，也需要選擇出售。(個人理解：整個行業(yè)里的大家伙兒都不太好了，或自己打根兒上(核心競爭力)就有問題，也就別硬抗著了，該賣就賣吧)

對財務戰(zhàn)略矩陣概況和各情況適用的戰(zhàn)略有了了解，我們再回頭來看看開頭的選擇題，題中投資資本回報率高于資本成本，說明該公司的業(yè)務是盈利的、創(chuàng)造價值的，銷售增長率低于可持續(xù)增長率，說明該公司的現(xiàn)金是有剩余的，對比財務戰(zhàn)略矩陣來看，其是屬于第二象限的，結合第二象限可用戰(zhàn)略來看，該題目的正確答案為CD選項。

以上就個人在學習財務戰(zhàn)略矩陣中的一些體會，和朋友們一起分享，如有不對之處請大家指正，以便我與朋友們共同學習、共同提高，通過CPA考試。大家一定要記得注會準考證打印入口開通時間，及時打印，以免錯過。

文/東奧撰稿人玉飄雪