注會戰(zhàn)略科目涵蓋公司治理、風險管控、戰(zhàn)略分析等多方面內容，預習可讓考生了解各板塊間的關聯與整體架構，明確學習方向，避免正式學習時在繁雜知識點中迷失。東奧整理了26年注會戰(zhàn)略預習知識點講解，快來學習吧！

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收縮戰(zhàn)略

收縮戰(zhàn)略也稱為撤退戰(zhàn)略，是指企業(yè)從目前的經營領域和基礎上收縮，在一定時期內縮小原有經營范圍和規(guī)模的一種戰(zhàn)略。

1.采用收縮戰(zhàn)略的原因

2.采用收縮戰(zhàn)略的方式

（1）緊縮與集中戰(zhàn)略

點撥1：

售后回租

售后回租是指賣主將一項自制或外購的資產出售后，又將該項資產從買主租回，習慣稱之為回租。在售后回租方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人。這種方式的優(yōu)點是用固定資產換取了流動資金，企業(yè)經營得以有效運轉。

點撥2：

緊縮與集中戰(zhàn)略具體做法

記憶口訣：財務削減機制。

（2）轉向戰(zhàn)略

? 舉例 富士公司的轉向戰(zhàn)略

富士公司賴以成名的產品是攝影膠片，但2000年以后隨著數碼化浪潮來臨，對傳統(tǒng)攝影膠片需求持續(xù)減少，富士公司不得不進行“二次創(chuàng)業(yè)”，將膠片時代積累的核心技術應用于醫(yī)療影像領域，并結合AI及醫(yī)療信息系統(tǒng)等，推出了AI內窺鏡、三維斷層攝影系統(tǒng)等高端產品，深受醫(yī)療市場好評。

（3）放棄戰(zhàn)略

它是將企業(yè)的一個或若干個部門出售、轉讓或停止經營。這個部門可以是一個經營單位（如子公司、事業(yè)部）、一項業(yè)務、一條流水線等。與前面兩種戰(zhàn)略相比，這是比較徹底的撤退方式（割肉）。

采用放棄戰(zhàn)略的主要方式有以下5種：

①特許經營

企業(yè)將其擁有的名稱、商標等經營資源特許給被特許企業(yè)使用，收取一次性付清的特許經營費用，并要求對方按統(tǒng)一的經營模式開展活動。

? 舉例 王老吉的特許經營

王老吉商標持有者廣藥集團將紅罐王老吉的生產銷售權租給了香港鴻道集團。

②分包

企業(yè)作為分包方，通過招標方式讓其他企業(yè)（承包方）生產、經營本企業(yè)的某種產品或業(yè)務，并要求其按約定的時間、價格和數量向分包方提供產品或服務。

? 舉例 惠普的分包

由于PC業(yè)務利潤微薄，惠普公司開始采用分包的方式經營。

③賣斷

母公司將其所屬的業(yè)務單位賣給另一家企業(yè)，從而與該業(yè)務單位斷絕一切關系，實現產權的徹底轉移。

? 舉例 雅虎的賣斷

雅虎將其核心資產以48億美元出售給美國通信巨頭Verizon。

④管理層杠桿收購

企業(yè)管理層將收購目標即本企業(yè)的資產作為債務抵押進行融資，買斷本企業(yè)股權，從而達到控制、重組企業(yè)并獲得產權收益的目的。

? 舉例 奧美的管理層杠桿收購

奧美的管理人員持有美托投資公司全部股份，且其收購奧美所用資金90%來自銀行貸款。

⑤拆產為股/分拆

母公司將其在子公司中的股份，按比例分配給母公司的股東，以多元持股的形式形成子公司的所有權，使之成為戰(zhàn)略性的法人實體，從母公司的經營中分拆出去。

? 舉例 東芝的拆產為股

東芝在陷入巨額虧損后，將現有5大業(yè)務板塊整合分拆為基礎設施、能源等4家子公司。

點撥：

采用收縮戰(zhàn)略方式

記憶口訣：放棄金（緊）磚（轉）。

? 活學活用

家家智能汽車公司于2015年正式成立。2018年為取得LF汽車公司的新能源汽車生產資質而收購了其母公司LF股份公司所持有的LF汽車公司100%股權，此舉對于LF股份公司而言是其戰(zhàn)略重組的一部分，將經營不善的LF汽車公司剝離出去，以應對流動資金不足的困境。

客觀題：要求能夠識別案例背景中的關鍵詞與知識點的匹配關系。如“戰(zhàn)略重組”對應主動原因、“經營不善”對應被動原因。

主觀題：要求能夠默寫收縮戰(zhàn)略的原因、方式，并準確提取案例背景中的匹配資料。如“將經營不善的LF汽車公司剝離出去”對應“放棄戰(zhàn)略”中的賣斷。

3.采用收縮戰(zhàn)略的困難

（1）對企業(yè)或業(yè)務狀況的判斷

收縮戰(zhàn)略效果如何，取決于對公司或業(yè)務狀況判斷的準確程度，而這是一項難度很大的工作。湯普森于1989年提出了一個詳盡的清單，這一清單對于增強判斷企業(yè)或其業(yè)務狀況的能力會有一定幫助。

①企業(yè)產品所處的生命周期以及今后的盈利情況和發(fā)展趨勢。

②企業(yè)或者產品的當前市場狀況，以及重新獲取競爭優(yōu)勢的機會。

③騰下來的資源應如何運用。

④尋找一個愿出合理價格的買主。

對企業(yè)或業(yè)務狀況的判斷

⑤放棄一部分獲利的業(yè)務或者一些經營活動，轉而投資其他可能獲利較大的業(yè)務是否值得。

⑥關閉一家企業(yè)或者一家工廠，是否比在微利下仍然維持運轉合算，特別是退出的障礙是否較大，而且成本高昂。

⑦準備放棄的那部分業(yè)務在整個公司中所起的作用和協同優(yōu)勢。

⑧用其他產品和服務來滿足現有顧客需求的機會。

⑨企業(yè)降低分散經營的程度所帶來的有形和無形的效益。

⑩尋找合適的買主。是否公開尋找買主，如何審查買主，買主是否會因購入企業(yè)的業(yè)務而對企業(yè)余下的業(yè)務構成競爭威脅。

（2）退出障礙

波特提出以下幾種障礙：

①固定資產的專用性程度。當資產涉及具體業(yè)務或地點的專用性程度較高時，其轉移及轉換成本就較高，從而難以退出現有產業(yè)。

②退出成本。退出成本包括勞工協議、重新安置的成本、備件維修能力等。如果這些成本過高，會加大退出障礙。

③內部戰(zhàn)略聯系。它是指企業(yè)內某經營單位與企業(yè)其他業(yè)務單位在市場形象、市場營銷能力、利用金融市場及設施共享等方面的內部相互聯系。

④感情障礙。企業(yè)在制定退出戰(zhàn)略時，會引發(fā)一些管理人員和職工的抵觸情緒，因為企業(yè)的退出往往使這些人員的利益受損，如裁員和減薪。

⑤政府與社會約束。政府考慮到失業(yè)問題和對地區(qū)經濟的影響，有時會出面反對或勸阻企業(yè)退出的決策。

點撥：

近年來，“采用收縮戰(zhàn)略的困難”中的兩部分內容?；楦蓴_項，考核客觀題。解題時，應格外注意選項的歸屬問題！另外，“退出障礙”中不要看到“政府”二字就選“政府與社會約束”。一定要判斷“政府”所扮演的角色：到底是幫助企業(yè)退出還是阻止企業(yè)退出。只有“阻止”才屬于退出障礙的范疇。

知識點來源：第三章 戰(zhàn)略選擇

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注：以上內容選自肖迪老師《公司戰(zhàn)略與風險管理》科目基礎班授課講義

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