資本結(jié)構(gòu)的MM理論-2020年CPA財(cái)務(wù)管理每日一考點(diǎn)及習(xí)題
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項(xiàng)目 | 有稅的MM理論 | 無稅的MM理論 |
資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值影響 | 負(fù)債比重越大，企業(yè)價(jià)值越大 | 不影響 |
資本結(jié)構(gòu)對加權(quán)平均資本成本影響 | 負(fù)債比重越大，加權(quán)平均資本成本越低 | 不影響 |
資本結(jié)構(gòu)對權(quán)益資本成本影響 | 負(fù)債比重越大，權(quán)益資本成本越高 | 負(fù)債比重越大，權(quán)益資本成本越高 |
二者的差異是由（1-T）引起的。有負(fù)債企業(yè)在有稅時(shí)的權(quán)益資本成本比無稅時(shí)的要小 | ||
資本結(jié)構(gòu)對負(fù)債資本成本影響 | 不影響 | 不影響 |
二者的差異是由（1-T）引起的，有稅時(shí)的負(fù)債資本成本比無稅時(shí)的要小 | ||
【例題?單選題】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯誤的是( )。(2017年)
A.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高
C.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
D.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
【答案】D
【解析】在考慮所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。選項(xiàng)D錯誤。
——以上注冊會計(jì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自張志鳳老師授課講義
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