2014《財務成本管理》答疑精選：有效資本市場的意義

　　【東奧小編】2014年注冊會計師考試正式進入基礎復習階段，以下是東奧會計在線獨家提供的關于2014注會考試《財務成本管理》科目第十章資本結構的部分精彩答疑，供學員們參考復習，幫助大家進行查漏補缺。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　如果一個市場是弱式有效市場，則滿足( )

　　A.市場的股價只反映歷史信息，不反映公開信息和內(nèi)部信息

　　B.證券的歷史資料對證券的價格變動仍有影響

　　C.證券價格的變動模式與歷史價格相關系數(shù)接近零

　　D.證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，使用過濾原則買賣證券的收益率可能會超過“簡單購買/持有”策略的收益率

　　正確答案：A, C

　　知識點：有效資本市場的意義, 市場按有效性程度的分類

　　答案解析

　　弱式有效市場的股價只反映歷史信息，A正確;如果有關證券的歷史資料對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效，B錯誤;證券價格的變動模式與歷史價格相關系數(shù)接近零，說明市場達到弱式有效C正確;如果證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡單購買/持有”策略的收益率，則證券市場尚未達到弱式有效，D錯誤。

　　【東奧注會學員提問】：

　　老師你好，使用過濾原則買賣的證券收益率超過簡單購買或持有的收益率，賺取超額收益，這個是屬于什么市場?為什么?

　　不是弱式有效，

　　半強式有效市場下，股價已經(jīng)反映了所有公開信息，不能獲得超額收益，

　　那也不是半強式有效。

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學員，您好：

　　過濾檢驗這個方法，它是檢驗弱式有效市場的方法，如果“使用過濾原則買賣的證券收益率超過簡單購買或持有的收益率，賺取超額收益”說明未達到弱式有效市場。我們了解到這里就可以了，教材并沒有進一步詳細的說明它屬于哪個市場，記住它說明未達到弱式有效市場就可以了，考試考查的主要是這點，其他并不需要擴展掌握。

　　祝您學習愉快!

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