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2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：債務(wù)成本估計的方法
【小編導(dǎo)言】我們一起來學習2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：債務(wù)成本估計的方法。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第六章資本成本第二節(jié)普通股成本的內(nèi)容。
【考頻分析】：
考頻：★★★
【內(nèi)容導(dǎo)航】：
(一)稅前債務(wù)成本
(二)稅后債務(wù)成本
(三)發(fā)行成本的影響
【高頻考點】：債務(wù)成本估計的方法
(一)稅前債務(wù)成本
1.到期收益率法
2.可比公司法
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基本做法 |
要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率,作為本公司的長期債務(wù)成本 |
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注意的問題 |
可比公司應(yīng)當與目標公司處于同一行業(yè),具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似 |
3.風險調(diào)整法
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基本公式 |
稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率 |
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信用風險補償率的確定 |
信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下： （1）選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券； （2）計算這些上市公司債券的到期收益率； （3）計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率（無風險利率）； （4）計算上述兩個到期收益率的差額,即信用風險補償率； （5）計算信用風險補償率的平均值,并作為本公司的信用風險補償率。 |
(二)稅后債務(wù)成本
稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
【提示】由于所得稅的作用,公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率。
(三)發(fā)行成本的影響
【相關(guān)復(fù)習資料】：
2014《財務(wù)成本管理》第六章資本成本基礎(chǔ)考點匯總
2014《財務(wù)成本管理》第六章資本成本階段測試題匯總
2014《財務(wù)成本管理》第六章資本成本思維導(dǎo)圖
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責任編輯：龍貓的樹洞
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