內(nèi)含收益率(IRR)是使投資方案未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于原始投資現(xiàn)值的折現(xiàn)率。計算時，若每年現(xiàn)金流相等可用年金法，不等或存在投資期則用逐步測試法。IRR優(yōu)點在于直觀反映項目收益率，易于高層理解，適用于獨立投資方案比較。但計算復(fù)雜，難直接考慮風(fēng)險，且在互斥投資方案決策時可能誤導(dǎo)決策，因為IRR高不一定代表凈現(xiàn)值大。
更新時間：2022-02-17 13:21:15 查看全文>>
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內(nèi)含報酬率的基本原理是什么
查看全文>>內(nèi)含報酬率的基本原理：對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。
計算
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過插值法求出內(nèi)含收益率。
當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時：逐次測試法
計算步驟：
首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率。
決策原則
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內(nèi)含增長率公式,內(nèi)含增長率,內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo)
查看全文>>內(nèi)含增長率公式
內(nèi)含增長率=預(yù)計銷售凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計留存利潤比率/(1-預(yù)計銷售凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計留存利潤比率)
內(nèi)含增長率
所謂內(nèi)含增長率是指在公司完全不對外融資，且不變現(xiàn)內(nèi)部金融資產(chǎn)的情況下，其預(yù)測增長率的最高水平。由于公司的成長必須伴隨額外資金的注入，因此從內(nèi)含增長率可以看出：僅利用留存收益來支付所需增加的資產(chǎn)時，公司最多能有多大的成長空間。
內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo)
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)/增長率]×預(yù)計銷售凈利率×(1-股利支付率)，等式兩邊同時乘以銷售收入，等式左邊還是0，就變?yōu)榱耍?/p>
0=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×(1-股利支付率)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=凈經(jīng)營資產(chǎn)-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率
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內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo),內(nèi)含增長率.
查看全文>>內(nèi)含增長率的公式推導(dǎo)：
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)/增長率]×預(yù)計銷售凈利率×(1-股利支付率)，等式兩邊同時乘以銷售收入，等式左邊還是0，就變?yōu)榱耍?/p>
0=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×(1-股利支付率)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=凈經(jīng)營資產(chǎn)-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率
也就是凈經(jīng)營資產(chǎn)=[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=1/增長率×凈利潤×利潤留存率+凈利潤×利潤留存率
1/增長率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈利潤×利潤留存率)/(凈利潤×利潤留存率)
增長率=(凈利潤×利潤留存率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈利潤×利潤留存率)
分子分母同時除以凈經(jīng)營資產(chǎn)：
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內(nèi)含報酬率法缺點
查看全文>>內(nèi)含報酬率法的缺點是計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險的大小；在互斥投資方?jīng)Q策時，如果各方的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時就無法作出正確的決策。
內(nèi)含報酬率法的優(yōu)點是內(nèi)含報酬率反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解;對于獨立投資方的比較決策，如果各方原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計算各方的內(nèi)含報酬率，反映各獨立投資方的獲利水平。
內(nèi)含報酬率中假定投資每期收回的款項都可以再投資，而且再投資收到的利率與內(nèi)含報酬率一致是一個不現(xiàn)實的假設(shè)。收益有限，但內(nèi)含報酬率高的項目不一定是企業(yè)的最佳目標(biāo)。內(nèi)含報酬率高的項目風(fēng)險也高，如果選取了內(nèi)含報酬率高的項目意味著企業(yè)選擇了高風(fēng)險項目。如果一個投資方的現(xiàn)金流量是交錯型的，則一個投資方可能有幾個內(nèi)含報酬率，這對于實際工作很難選擇。
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內(nèi)含報酬率
查看全文>>內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，計算時必須考慮原始投資、現(xiàn)金流量和項目期限。
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內(nèi)含報酬率計算公式
查看全文>>（1）年金法：根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進行計算。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法：資金是一次性投入、每年凈現(xiàn)金流入相等（符合年金的定義）。計算方法：
a、期初的現(xiàn)金流出=每年現(xiàn)金流入*年金現(xiàn)值系數(shù)，從而得出年金現(xiàn)值系數(shù)。
b、查年金現(xiàn)值系數(shù)表。找出相應(yīng)的折現(xiàn)系數(shù)。
c、如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)值系數(shù)，則利用插值法。
（2）逐步測試法：對所有方普遍使用，但是比較麻煩，需要試值。分別找出與零最近的正值和負(fù)值，進而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率，然后利用插值法，求出內(nèi)含報酬率。
例：現(xiàn)在現(xiàn)金流出為75元，5年后能夠獲得100元。
IRR計算：
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內(nèi)含報酬率
查看全文>>內(nèi)含報酬率，是指對投資方未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。
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