財(cái)務(wù)比率分析法的缺點(diǎn)：

比率分析是針對單個指標(biāo)進(jìn)行分析，綜合程度較低，在某些情況下無法得出令人滿意的結(jié)論。

比較指標(biāo)的計(jì)算一般都是建立在以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表之上，這使得比率指標(biāo)提供的信息與決策之間的相關(guān)性大打折扣。

比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動變動程度的方法。

財(cái)務(wù)比率包括：

(1)構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是指某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。

(2)效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的。

凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析：

比率越高，說明企業(yè)獲取凈利潤的能力越強(qiáng)；反之，則獲取凈利潤的能力越弱。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

影響凈資產(chǎn)收益率的因素，除了企業(yè)的獲利水平和所有者權(quán)益大小以外，企業(yè)負(fù)債的多少也影響它的高低，一般負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。

凈資產(chǎn)收益率的意義：

凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

如果說凈資產(chǎn)收益率的年度目標(biāo)值是2.8%，至4月末，凈資產(chǎn)收益率為1.6%合理;凈資產(chǎn)收益率會隨著時(shí)間的推移而增長(假定各月凈利潤均為正數(shù))。

凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式：

凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益

凈資產(chǎn)收益率概念：

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。一般來說，負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。

企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益(它是股東投入的股本，企業(yè)公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業(yè)借入和暫時(shí)占用的資金。企業(yè)適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率意義：

凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。如果說凈資產(chǎn)收益率的年度目標(biāo)值是2.8%，至4月末，凈資產(chǎn)收益率為1.6%合理;凈資產(chǎn)收益率會隨著時(shí)間的推移而增長(假定各月凈利潤均為正數(shù))。

每股收益無差別點(diǎn)分析法是通過計(jì)算各備選方的每股收益無差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方。

所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。

決策原則

當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平在(等于)每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采用債權(quán)或股權(quán)籌資方，每股收益都是相等的；

當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方；

預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方。

每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤或銷售額的計(jì)算公式為：

：

杜邦分析法的基本思路包括：

1、杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，它是一個綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；

2、資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的最重要的指標(biāo)，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑；

3、權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，說明公司負(fù)債程度高，杠桿利益多，但風(fēng)險(xiǎn)也高。

杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

杜邦分析法是一種用來評價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法，利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。杜邦分析體系杜邦體系的核心公式：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析法是一種用來評價(jià)企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的方法，它利用主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法的基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐繳分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，從而有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。