債券久期，指由于決定債券價格利率風險大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡單的方法，準確直觀地反映出債券價格的利率風險程度。

久期表示了債券或債券組合的平均還款期限，它是每次支付現(xiàn)金所用時間的加權(quán)平均值，權(quán)重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率。

久期的計算公式

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的現(xiàn)金流量（支付的利息或本金）；

y——債券的到期收益率；

債券久期，指由于決定債券價格利率風險大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡單的方法，準確直觀地反映出債券價格的利率風險程度。

久期表示了債券或債券組合的平均還款期限，它是每次支付現(xiàn)金所用時間的加權(quán)平均值，權(quán)重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率。

久期的計算公式

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的現(xiàn)金流量（支付的利息或本金）；

y——債券的到期收益率；

保護性條款是在債務融資貸款合同中債權(quán)人向借款企業(yè)提出的有助于保證貸款按時足額償還的條款，保護性條款包括：一般性保護條款、例行性保護條款、特殊性保護條款。

一般性保護條款就像對貸款企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求；例行性保護條款即要求企業(yè)進行定期提供財務報表等例行性的事務。

一般性保護條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數(shù)借款合同，主要包括：保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性、限制企業(yè)非經(jīng)營性支出、限制企業(yè)資本支出的規(guī)模、限制公司再舉債規(guī)模（目的是防止其他債權(quán)人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán)）、限制公司的長期投資。

票面利率計算公式為：票面利率=利息÷債券面值÷存期。

票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次，它不同于實際利率，企業(yè)債券必須載明債券的票面利率。

在無風險貼水的條件下，票面利率高于銀行利率，則債券會溢價發(fā)行；當票面利率低于銀行利率時，債券會跌價發(fā)行。票面利率的高低直接影響著證券發(fā)行人的籌資成本和投資者的投資收益，證券發(fā)行人根據(jù)債券本身的情況和對市場條件分析以及證券管理當局對票面利率的管理指導等因素決定。

債券票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，數(shù)額上等于債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。

影響債券投資收益的因素

(1)債券的票面利率

債券票面利率越高，債券利息收入就越高，債券收益也就越高。債券的票面利率取決于債券發(fā)行時的市場利率、債券期限、發(fā)行者信用水平、債券的流動性水平等因素。

債券面值和債券價格區(qū)別：

定義不同

債券價格是指債券發(fā)行時的價格。債券價格主要分為發(fā)行價格和交易價格。

債券面值指設(shè)定的票面價值，代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。

發(fā)行的價格不同

理論上，債券的面值就是債券的價格。實際上，債券的面值是固定的，但價格卻是經(jīng)常變化的。發(fā)行者計息還本，是以債券的面值為依據(jù)，而不是以其價格為依據(jù)的。

受政策影響不同

債券面值是：

債券面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。債券的面值是固定的，但它的價格卻是經(jīng)常變化的。

債券要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，明確債權(quán)人和債務人權(quán)利與義務的主要約定。債券基本要素具體包括：債券面值、償還期、付息期、票面利率、發(fā)行人名稱。

債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔。

債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。

發(fā)行人名稱指明債券的債務主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。在很多情況下，債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會公布債券的期限和利率。

市政債券和政府債券的區(qū)別

發(fā)行機構(gòu)不同

市政債券是以城市政府或下屬部門為發(fā)債主體的債券，所籌集的資金主要用于交通道路、橋梁、醫(yī)院等市政建設(shè)。

政府債券的舉債主體是國家，其中又分為中央政府債券和地方政府債券，中央政府債券就是我們所熟知的國債。

安全性不同

市政債券中的一般責任債券以地方稅收作為償債資金，違約或延期支付的風險較小，收益?zhèn)瘎t可能是由指定融資單位發(fā)行的，償還資金來源于投資項目的收益，存在一定的違約或延期支付風險。

政府債券運作規(guī)范，且由政府來承擔還本付息的責任，政府債券的安全性是比較高的，被稱為金邊債券。

國際債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。

發(fā)行國際債券規(guī)模一般都較大，舉借這種債務的目的之一就是要利用國際證券市場資金來源的廣泛性和充足性。

發(fā)行國際債券，籌集到的資金是外國貨幣，匯率一旦發(fā)生波動，發(fā)行人和投資者都有可能蒙受意外損失或獲取意外收益，國際債券很重要的一部分風險是匯率風險。