債券久期，指由于決定債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)大小的因素主要包括償還期和息票利率，需要找到某種簡(jiǎn)單的方法，準(zhǔn)確直觀地反映出債券價(jià)格的利率風(fēng)險(xiǎn)程度。

久期表示了債券或債券組合的平均還款期限，它是每次支付現(xiàn)金所用時(shí)間的加權(quán)平均值，權(quán)重為每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值占現(xiàn)金流現(xiàn)值總和的比率。

久期的計(jì)算公式

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的現(xiàn)金流量（支付的利息或本金）；

y——債券的到期收益率；

票面利率計(jì)算公式為：票面利率=利息÷債券面值÷存期。

票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次，它不同于實(shí)際利率，企業(yè)債券必須載明債券的票面利率。

在無風(fēng)險(xiǎn)貼水的條件下，票面利率高于銀行利率，則債券會(huì)溢價(jià)發(fā)行；當(dāng)票面利率低于銀行利率時(shí)，債券會(huì)跌價(jià)發(fā)行。票面利率的高低直接影響著證券發(fā)行人的籌資成本和投資者的投資收益，證券發(fā)行人根據(jù)債券本身的情況和對(duì)市場(chǎng)條件分析以及證券管理當(dāng)局對(duì)票面利率的管理指導(dǎo)等因素決定。

債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，數(shù)額上等于債券每年應(yīng)付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。

影響債券投資收益的因素

(1)債券的票面利率

債券票面利率越高，債券利息收入就越高，債券收益也就越高。債券的票面利率取決于債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率、債券期限、發(fā)行者信用水平、債券的流動(dòng)性水平等因素。

債券面值和債券價(jià)格區(qū)別：

定義不同

債券價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)的價(jià)格。債券價(jià)格主要分為發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。

債券面值指設(shè)定的票面價(jià)值，代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。

發(fā)行的價(jià)格不同

理論上，債券的面值就是債券的價(jià)格。實(shí)際上，債券的面值是固定的，但價(jià)格卻是經(jīng)常變化的。發(fā)行者計(jì)息還本，是以債券的面值為依據(jù)，而不是以其價(jià)格為依據(jù)的。

受政策影響不同

債券面值計(jì)算公式：月度收入-5000元（起征點(diǎn)）-專項(xiàng)扣除（三險(xiǎn)一金等）-專項(xiàng)附加扣除-依法確定的其他扣除。

債券面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券的面值是固定的，但它的價(jià)格卻是經(jīng)常變化的。

債券要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定。債券基本要素具體包括：債券面值、償還期、付息期、票面利率、發(fā)行人名稱。

債券面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。

債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。

債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個(gè)月支付一次。

債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)家組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以外國(guó)貨幣為面值的債券。

發(fā)行國(guó)際債券規(guī)模一般都較大，舉借這種債務(wù)的目的之一就是要利用國(guó)際證券市場(chǎng)資金來源的廣泛性和充足性。

發(fā)行國(guó)際債券，籌集到的資金是外國(guó)貨幣，匯率一旦發(fā)生波動(dòng)，發(fā)行人和投資者都有可能蒙受意外損失或獲取意外收益，國(guó)際債券很重要的一部分風(fēng)險(xiǎn)是匯率風(fēng)險(xiǎn)。

市政債券又稱市政證券，是指由州、地區(qū)、所屬地及行政區(qū)劃所發(fā)行的債券。

市政債券可分為兩類：一般責(zé)任債券和收益?zhèn)ɑ蚴杖雮?。一般?zé)任債券是由州、市、縣或鎮(zhèn)（政府）發(fā)行的，均以發(fā)行者的稅收能力為后盾，其信用來自發(fā)行者的稅收能力。收益?zhèn)怯蔀榱私ㄔ炷骋换A(chǔ)設(shè)施依法成立的代理機(jī)構(gòu)、委員會(huì)和授權(quán)機(jī)構(gòu)或公用事業(yè)機(jī)構(gòu)等所發(fā)行的債券，償債資金來源于這些設(shè)施有償使用帶來的收益。

收益?zhèn)恰暗胤秸钡拇頇C(jī)構(gòu)或授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行，其償還資金來源于投資項(xiàng)目的收益，與“地方政府”的預(yù)算沒有直接關(guān)系，“地方政府”不為收益?zhèn)膬斶€進(jìn)行擔(dān)保。

公司債券特點(diǎn)：

風(fēng)險(xiǎn)性較大

債券的還款來源是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但是任何一家公司的未來經(jīng)營(yíng)都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險(xiǎn)。

收益率較高

與風(fēng)險(xiǎn)成正比的原則，要求較高風(fēng)險(xiǎn)的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。

選擇權(quán)

發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。

按發(fā)行主體劃分：政府債券、金融債券、公司（企業(yè)）債券

按財(cái)產(chǎn)擔(dān)保劃分：抵押債券、信用債券

按債券形態(tài)分類：實(shí)物債券（無記名債券）、憑證式債券、記賬式債券

按是否可轉(zhuǎn)換劃分：可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券

按付息的方式劃分：零息債券、定息債券、浮息債券

按是否能夠提前償還，債券可以分為：可贖回債券、不可贖回債券

按償還方式不同劃分：一次到期債券、分期到期債券