資本成本與資本結(jié)構(gòu)（2）_2020年《財務(wù)與會計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：門瑩2020-08-24 10:57:44

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本成本與資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)與會計(jì)》第四章-籌資與股利分配管理

【知識點(diǎn)】資本成本與資本結(jié)構(gòu)

加權(quán)資本成本

1.企業(yè)加權(quán)資本成本，是以各項(xiàng)個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對各項(xiàng)個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本。計(jì)算公式為：

稅務(wù)師

式中，Kw表示加權(quán)資本成本;Kj表示第j種個別資本成本;Wj表示第j種個別資本在全部資本中的比重。

2.加權(quán)資本成本的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題，即各項(xiàng)個別資本按什么權(quán)數(shù)來確定資本比重。通常，可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值等。

(1)賬面價值權(quán)數(shù)

賬面價值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個別資本的會計(jì)報表賬面價值為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是資料容易取得，可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表中得到，而且計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定。其缺點(diǎn)是當(dāng)債券和股票的市價與賬面價值差距較大時，導(dǎo)致按賬面價值計(jì)算出來的資本成本不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機(jī)會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)。

(2)市場價值權(quán)數(shù)

市場價值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。但現(xiàn)行市價經(jīng)常處于變動之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策。

(3)目標(biāo)價值權(quán)數(shù)

目標(biāo)價值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個別資本預(yù)計(jì)的未來價值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。目標(biāo)價值是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求下的產(chǎn)物，是公司籌措和使用資金對資本結(jié)構(gòu)的一種要求。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結(jié)構(gòu)而言，目標(biāo)價值是有益的，適宜于未來的籌資決策，但目標(biāo)價值的確定難免具有主觀性。

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（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財務(wù)與會計(jì)》授課講義）

（本文為東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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