2018《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班：最佳資本預(yù)算
2018年高級會計師考試已經(jīng)臨近，大家要抓緊時間鞏固知識點，夯實基礎(chǔ)，每天都應(yīng)多復(fù)習幾個知識點，多做幾道習題，同時注意調(diào)整好自己的狀態(tài)。
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最佳資本預(yù)算
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本知識點屬于《高級會計實務(wù)》基礎(chǔ)班
【知識點】：最佳資本預(yù)算
最佳資本預(yù)算
在確定最佳資本預(yù)算時我們需要先了解兩個概念：投資機會表和邊際成本表。
(一)投資機會表與邊際成本表
1.投資機會表
投資機會表按公司潛在投資項目(投資機會)的內(nèi)部報酬率進行降序排列，并在表中標示每個項目相對應(yīng)的資本需要量。
2.邊際資本成本
邊際資本成本(MCC)指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。
(二)資本限額
企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。原因如下：
1.股東大會未審批通過;
2.管理層認為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票;
3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目;等等。
假設(shè)該公司資本預(yù)算800萬元，已經(jīng)公司股東大會審批通過。在這800萬元的資本限額下，假設(shè)各潛在投資為獨立項目，則我們有以下一系列的投資機會組合可供選擇。
公司各投資機會比較
項目 | 初始現(xiàn)金流出量（萬元） | 內(nèi)部收益率（IRR） | 凈現(xiàn)值 | 獲利指數(shù) |
A | 600 | 16 | 140 | 1.23 |
B | 400 | 20 | 150 | 1.375 |
C | 400 | 28 | 400 | 2.00 |
D | 300 | 26 | 20 | 1.67 |
E | 200 | 25 | 145 | 1.725 |
F | 100 | 35 | 120 | 2.2 |
G | 100 | 20 | 130 | 2.3 |
H | 20 | 18 | 0.8 | 1.04 |
分析過程：按已貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法，對各項目按盈利能力遞減的順序排序。
組合一：F+C+D組合后凈現(xiàn)值為：540萬元
組合二：C+B組合后凈現(xiàn)值為：550萬元
組合三：F+C+E+G組合后凈現(xiàn)值為：795萬元
根據(jù)以下分析，在資本限額為800萬元的情況下，應(yīng)該選擇項目F、C，E和G項目，它們的初始現(xiàn)金流出量為800萬，提供的總凈現(xiàn)值為795萬，沒有別的項目組合能提供更大的凈現(xiàn)值。
可見，在單期預(yù)算上限的約束下，按內(nèi)涵報酬率遞減的順序選擇項目，能選出最大限度地增加公司價值的項目組合。
(三)最佳資本預(yù)算
最佳的資本預(yù)算被定義為能夠保證公司價值最大化的項目組合。
在實際業(yè)務(wù)當中，有兩個重要事項：
(1)資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升，在評估項目時確定恰當?shù)恼郜F(xiàn)率(WACC)比較困難。
(2)有時公司會設(shè)置資本預(yù)算的上限，通常叫做資本限額。
這個高級會計實務(wù)知識點學(xué)會了嗎？相信自己日積月累就會有大進步！
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