一、市價比率

（一）市盈率

1.公式：市盈率(P/E)=時點(diǎn)股價/期間收益=每股市價(Price)/每股收益(Earnings Per Share)

【不配比1】市盈率評估“時點(diǎn)”股價是否合理，因此計(jì)算時使用“時點(diǎn)”的股價，而不是“期間”的平均股價。

其中，每股收益=期間損益/期間股數(shù)=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

2.特點(diǎn)

（1）假設(shè)每股收益為1元，市盈率為b，此時股價為b元/股。

（2）假設(shè)每股收益為a元，市盈率為b，此時股價為a×b（元/股），這表示投資者需要為每1元的凈利潤支付b倍的價格。

（3）買下了一股股票就可以享有這一股股票未來的所有盈利，因此市盈率b倍其實(shí)是投資者對一股股票未來盈利相當(dāng)于現(xiàn)有盈利倍數(shù)的出價。它反映出投資者對公司未來前景的預(yù)期，相當(dāng)于把未來每年的每股收益提前在現(xiàn)在資本化了。

（4）預(yù)期收益水平與市盈率的關(guān)系：

提示：

此表一般情況下不會出題，但可以幫助同學(xué)們在工作中或投資時估計(jì)合理的市盈率水平。

（二）市凈率

1.公式

市凈率(P/B)=時點(diǎn)股價/時點(diǎn)凈資產(chǎn)=每股市價(Price)/每股凈資產(chǎn)(Book Value Per Share)

每股凈資產(chǎn)=時點(diǎn)凈資產(chǎn)/時點(diǎn)股數(shù)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù)

普通股股東權(quán)益=股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益(含清算價值及拖欠股息)

2.特點(diǎn)

（1）若每股凈資產(chǎn)為1元，市凈率為b，此時股價為b元/股。

（2）若每股凈資產(chǎn)為a元，市凈率為b，此時股價為a×b（元/股），這表示投資者需要為每1元的凈資產(chǎn)支付b倍的價格。

（3）買下了一股股票就可以享有這一股股票對應(yīng)的凈資產(chǎn)，如果投資者認(rèn)為凈資產(chǎn)質(zhì)量好就會出價高，凈資產(chǎn)質(zhì)量越高，則市凈率b越高。因此市凈率b反映出市場中的投資者對公司凈資產(chǎn)質(zhì)量的判斷。