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資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性

來源：東奧會計(jì)在線 責(zé)編：牛美琪 2024-06-26 09:29:41

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2024-12-06 14:50:49

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性

某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)前提

1.投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)(用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量)為基礎(chǔ)選擇投資組合;

2.投資者可以以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸;

3.所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期;

4.資本市場是均衡的;

5.市場是完美的，無通貨膨脹，不存在交易成本和稅收引起的現(xiàn)象。

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