一個綠色環(huán)保的冬天：山頂度假村風力發(fā)電機
風能利用的經濟性分析
SED小組已經確認，杰明尼山頂度假村山西脊的風力充足，足以有效地啟動一臺風力發(fā)電機。值得注意的是，在冬天，山上的風力最強。而那時，正是杰明尼山頂度假村最需要電力，以啟動造雪機、滑雪升降機和照明的季節(jié)。在冬季，杰明尼山頂度假村大約消耗電力450萬千瓦時，相當于全年耗用量的60％。
通用電氣公司（General Electric）下屬的GE能源公司（GE Energy)能在一年之內向杰明尼山頂度假村提供一臺1.5兆瓦的風力發(fā)電機，購買價加上在所指定的地點的安裝成本，估價390萬美元。根據一份贊成這個項目的可行性研究，杰明尼山頂度瑕村可從其所在的當地銀行以7.3%的年利率獲得一筆10年期330萬美元的貸款．并可從“馬薩諸塞州技術合作部門”管理的“可再生能源信托基金”獲得一筆582 000美元的補貼金，為建議書中風力發(fā)電機的購置和安裝提供資金?！翱稍偕茉葱磐谢稹钡馁Y金來自馬薩諸塞州電費賬單中的附加費。雖然在所確定的場所安裝風力發(fā)電機并不會完全將風力發(fā)電機暴露在滑雪者的視力之內。但是，當地銀行的管理層可以透過銀行會議室的窗戶看到這臺風力發(fā)電機，他們可能擔優(yōu)地看到這臺銀行抵押物因風力不足而使得發(fā)電機葉片不轉的情況。
杰明尼山頂度假村的骨理層和SED小組，對居民是否接受和支持風力發(fā)電項目感到擔優(yōu)。當地社區(qū)很關心美觀和環(huán)境問題。建議書中的GE能諫的風力發(fā)電機要比美國的自由女神神像更高。三個葉片為123英尺長，比三輛學校班車首尾連接起來的總長度還要長。當地居民可能不愿看到山上樹立了如此龐然大物。此外，從奧爾巴尼市港口用卡車運送各種建筑器材過來，通過當地社區(qū)時，必然帶來巨大的噪聲，并增加道路堵塞。有人建議說．不妨邀請群眾為這個風力發(fā)電機命名，開展一個“風電機命名”竟賽，可以促使社區(qū)接受并熱心于這個項目：然后，舉辦一次廣泛宜傳的慶典，宜布獲勝者的姓名，借此宜揚該風力發(fā)電機對于環(huán)境和社會帶來的好處。
GE能源公司大約能夠提供杰明尼山頂度假村三分之一的年度電力需求。有了電力以后，發(fā)電量與耗電量的匹配是個重要問題。因為電力是不能儲存起來供以后耗用的。如果風力充足、強勁，發(fā)電機就會每周七天、每天24小時地發(fā)電：可是杰明尼山頂度假村的電力需求卻非全部時間都是這么高?？上驳氖牵诙?，杰明尼山頂度假村風力最強勁，發(fā)電機也轉動得更快、發(fā)電更多：這一現象恰好和杰明尼山頂度假村在冬季需要人下造雪、耗電最高相匹配。預計風力發(fā)電機將提供度假村冬季所高電量的一半：風力發(fā)電機所產生的電力，預計將使該度假村每年少購230萬千瓦時的電量，從而節(jié)約了成本。此外，風力發(fā)電機所生產的多余電量，能夠自動地輸入電網，每年預計收入161 000美元。
風力發(fā)電機項目的一個重要的財務部分，就是把可再生能源證書(Rcnewable Energy Certificates,REcs)售與第三方?，F在已經有市場可以進行信用額的買賣因為證書購買者可以獲得購買了可再生能源的證明?，F在己經有第三方同意購買杰明尼山頂度假村的證書10年，每年價款為166 670美元：該項目的可行性研究假定，在該發(fā)電機的生命周期的剩余年份中，RECs的銷售都維持在這個水平。
除了RECs之外，風力發(fā)電機會使杰明尼山頂度假村在10年之內，每年可獲得生產再生能源的減稅額46 000美元；同時，這項投資適用“修訂的加速成本回收制度（Modified Accelerated Cost Recovery System,MACRS)"規(guī)定的雙倍余額遞減折舊法，在五年期內，第一年和最后回收年度都只計算半年的折舊（這與中國規(guī)定的析舊方法不一致——譯者）。另外，新的發(fā)電機也能使杰明尼山頂度假村比其他度假村早兩到四個星期開始營業(yè)，因為用風電造雪比較便宜。估計這能使杰明尼山頂度假村每年額外
獲得100 000美元的現金凈流量。度假村的管理層估計，風力發(fā)電機服務合同、保險和其他維護費用，每年花費約75 000美元。
根據與杰明尼山頂度暇村管理層的討論，SED確定：
1．杰明尼山頂度假村適用40％的所得稅稅率；
2．杰明尼山頂度假村有足夠的應納稅所得額，因而可以享受由于采購風力發(fā)電機帶來的各項減稅和抵稅的優(yōu)惠；
3．該項目的預計現金流貼現所用的稅后放權平均資本成本為6%;
4．該風力發(fā)電機的可使用壽命為25年，期未無殘值：
案例分析題
假設你作為SED小組的帶頭人，負責監(jiān)督完成建議書中的風力發(fā)電機項目的可行性研究，并向杰明尼山頂度假村的管理層提出是否安裝一臺風力發(fā)電機的建議。請針對以下問題，對杰明尼山頂度假村是否應該購入和安裝風力發(fā)電機，給出你的分析和意見。請清晰地閘述解決案例問題時所作的所有假設，并詳細列出你所參考借鑒的信息來源。
1．利用案例正文中所給的相關信息，用投資回收期法、凈現值法，或內含報酬率法，編制一份風力發(fā)電機的資本預算分析。
2．識別和評估該風力發(fā)電機項目的環(huán)境優(yōu)勢。
3．識別和評估該風力發(fā)電機項目的環(huán)境劣勢。
4．識別和評估與該風力發(fā)電機的可行性研究相關的杜會因家和其他任何尚未提及的因索。
5．用上述題1到題4的分析結果，編制一份備忘錄給布萊恩·費爾班克，陳述你在可行性分析中的發(fā)現，和你對是否應該進行該風力發(fā)電機項目的意見：
6．請論述如何利用當前發(fā)展起來的環(huán)境成本管理學讓來制定決策，以增加客戶的價值，并幫助杰明尼山頂度假村實現其組織目標：
7．請你詳述在閱讀本案例和編寫案例分析過程中，得到的幫助或有實用價值的見解。如果你從閱讀本案例和編寫案例分析中沒有獲得什么幫助，盡管直說無妨。但至少提出一個讓你對本案例產生如此看法的真實的理由。
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