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1.甲公司是一家在境內(nèi)、外上市的綜合性國(guó)際能源公司，該公司在致力于內(nèi)涵式發(fā)展的同時(shí)，也高度重視企業(yè)并購(gòu)以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，以下是該公司近年來(lái)的一些并購(gòu)資料。

2016年1月30日，甲公司決定進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)。其戰(zhàn)略目的是依托油氣主業(yè)，實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。2016年3月1日，甲公司著手籌備并購(gòu)B房地產(chǎn)公司，為此聘請(qǐng)某財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司對(duì)B公司進(jìn)行整體估值，財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司首先對(duì)B公司進(jìn)行了2016年至2020年的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，有關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬(wàn)元

假定自2021年起，B公司自由現(xiàn)金流量每年以5%的固定比率增長(zhǎng)。

B公司估值基準(zhǔn)日為2015年12月31日，財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司根據(jù)B公司估值基準(zhǔn)日的財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合資本市場(chǎng)相關(guān)參考數(shù)據(jù)，確定用于B公司估值的加權(quán)平均資本成本率為12%。

已知：B公司2016年至2020年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為366848.6萬(wàn)元：在給定的折現(xiàn)率下，5年期1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.5674。

經(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)流程后，雙方完成了并購(gòu)。并購(gòu)?fù)瓿珊?，甲公司?duì)B公司進(jìn)行了一系列整合：（1）要求B公司將服務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向與石油業(yè)務(wù)鏈相關(guān)的業(yè)務(wù)，支持油氣主業(yè)發(fā)展；（2）要求B公司按照甲公司的管理思想調(diào)整其管理制度，從而促進(jìn)企業(yè)管理機(jī)制的優(yōu)化和管理水平的提升；（3）要求B公司按照發(fā)展目標(biāo)和業(yè)務(wù)變化，調(diào)整其部門(mén)設(shè)置和人事安排，以與甲公司有關(guān)機(jī)構(gòu)設(shè)置相協(xié)同；（4）要求B公司努力吸收甲公司長(zhǎng)期所形成的良好企業(yè)文化，以此來(lái)促進(jìn)企業(yè)管理。以上整合收到了很好的效果。

假定不考慮其他因素。

要求：

（1）從行業(yè)相關(guān)性角度判斷甲公司并購(gòu)B公司屬于何種并購(gòu)類型，簡(jiǎn)要說(shuō)明理由并簡(jiǎn)述該種并購(gòu)類型的優(yōu)點(diǎn)。

（2）計(jì)算B公司2020年末價(jià)值的現(xiàn)值（要求列出計(jì)算過(guò)程）。

（3）計(jì)算B公司的估值金額（要求列出計(jì)算過(guò)程）。

（4）指出并購(gòu)?fù)瓿珊?，甲公司?duì)B公司進(jìn)行了哪些類型的整合。

　　1.【答案】

　　(1)甲公司并購(gòu)B公司屬于混合并購(gòu)。

　　理由：參與并購(gòu)的雙方既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶或供應(yīng)商。

　　混合并購(gòu)兼有橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)，而且有利于經(jīng)營(yíng)多元化和減輕經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響，有利于調(diào)整企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)控制市場(chǎng)的能力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)B公司2020年自由現(xiàn)金流量=273000+105000-60000-100000=218000(萬(wàn)元)

　　B公司2020年末價(jià)值的現(xiàn)值=218000×(1+5%)/(12%-5%)×0.5674=1855398(萬(wàn)元)

　　(3)B公司的估值金額=366848.6+1855398=2222246.6(萬(wàn)元)

　　(4)合并后進(jìn)行了戰(zhàn)略整合、管理整合、人力資源整合和文化整合。

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