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債券概述17
【所屬章節(jié)】：
本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第五章-債券
【知識點】債券概述
債券概述17
（六）美國次級貸款及相關(guān)證券化產(chǎn)品危機
1、 住宅抵押貸款支持證券（RMBS）
在美國，住房抵押貸款大致可以分為五類：
（1）優(yōu)級貸款。對象為消費者信用評分最高的個人(信用分數(shù)在660分以上)，月供占收入比例不高于40%及首付超過20%。
（2）Alt-A貸款。對象為信用評分較高但信用記錄較弱的個人，如自雇以及無法提供收人證明的個人。
（3）次級貸款。對象為信用分數(shù)較差的個人，尤其信用評分低于620分，月供占收人比例較高或信用記錄欠佳，首付低于20%。
（4）住房權(quán)益貸款。對已經(jīng)抵押過的房產(chǎn)，若房產(chǎn)總價扣減凈值后仍有余額，可以申請再抵押。
（5）機構(gòu)擔保貸款。指經(jīng)由FannieMae、GennieMae、FreddieMac等政府住房按揭貸款支持機構(gòu)擔保的貸款。
2、 商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券(CMBS)
3、 資產(chǎn)支持證券
（七）我國資產(chǎn)證券化發(fā)展歷史
資產(chǎn)證券化不同體系對比
| 項目 | 信貸資產(chǎn)ABS | 企業(yè)資產(chǎn)ABS | 資產(chǎn)支持票據(jù) | 保險資產(chǎn)ABS |
| 監(jiān)管機構(gòu) | 央行、原中國銀監(jiān)會 | 中國證監(jiān)會 | 交易商協(xié)會 | 原中國保監(jiān)會 |
| 審核方式 | 央行注冊+原中國銀監(jiān)會備案 | 交易所審核+中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案 | 注冊制 | 初次申報核準，同類產(chǎn)品事后報告 |
| 發(fā)起人 | 銀行業(yè)金融機構(gòu) | 未明確規(guī)定 | 非金融企業(yè) | 未明確要求 |
| SPV | 特定目的信托 | 證券公司/基金子公司 | SPT/SPC/發(fā)起機構(gòu)自身 | 保險資管 |
| 基礎(chǔ)資產(chǎn) | 信貸資產(chǎn) | 負面清單制，各類債權(quán)和收益權(quán) | 與企業(yè)ABS類似 | 負面清單制，穿透審查，與企業(yè)ABS類似 |
| 發(fā)行方式 | 公募/私募 | 私募 | 公募/私募 | 私募 |
| 流通場所 | 銀行間債券市場 | 交易所、報價系統(tǒng)、券商柜臺等 | 銀行間債券市場 | 保險資產(chǎn)登記交易平臺 |
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