五、綜合題(本類(lèi)題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　50.E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，董事會(huì)召開(kāi)了專(zhuān)門(mén)會(huì)議，要求財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：

　　資料一：公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表5、表6所示：

　　表5 財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料

　　表6 經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)資料

　　單位：萬(wàn)元

　　說(shuō)明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。

　　資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股，工商注冊(cè)登記變更后公司總股本為7800萬(wàn)股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬(wàn)股。

　　資料四：為增加公司流動(dòng)性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬(wàn)元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。

　　要求：

　　(1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。

　　(2)計(jì)算E公司在2010年末息稅前利潤(rùn)為7200萬(wàn)元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說(shuō)明理由。

　　(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對(duì)公司股價(jià)可能會(huì)產(chǎn)生什么影響?

　　51.F公司是一家制造類(lèi)上市公司，公司的部分產(chǎn)品外銷(xiāo)歐美，2012年該公司面臨市場(chǎng)和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)，擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此，公司財(cái)務(wù)部進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià)，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2011年F公司營(yíng)業(yè)收入37500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元。該公司2011年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表7所示：

　　表7 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2011年12月31日)

　　單位：萬(wàn)元

　　資產(chǎn)金額負(fù)債和股東權(quán)益金額

　　現(xiàn)金5000應(yīng)付賬款7500

　　應(yīng)收賬款10000短期借款2500

　　存貨15000長(zhǎng)期借款9000

　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30000負(fù)債合計(jì)19000

　　固定資產(chǎn)20000股本15000

　　在建工程0資本公積11000

　　非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20000留存收益5000

　　股東權(quán)益合計(jì)31000

　　資產(chǎn)總計(jì)50000負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)50000

　　資料二：預(yù)計(jì)F公司2012年?duì)I業(yè)收入會(huì)下降20%，銷(xiāo)售凈利率會(huì)下降5%，股利支付率為50%。

　　資料三：F公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金需求量預(yù)測(cè)，相關(guān)資料如下：

　　(1)F公司近五年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系如表8所示：

　　表8 2007～2011年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入變化情況表

　　單位：萬(wàn)元

　　(2)根據(jù)對(duì)F公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例為40%，應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例為20%，預(yù)計(jì)2012年上述比例保持不變。

　　資料四：2012年，F(xiàn)公司將丙產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬(wàn)元出售，假設(shè)2012年全年計(jì)提折舊600萬(wàn)元。

　　資料五：F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)投資15000萬(wàn)元，其中2012年年初投資10000萬(wàn)元，2013年年初投資5000萬(wàn)元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為10年，運(yùn)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量均為4000萬(wàn)元。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬(wàn)元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表9所示：

　　表9 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

　　資料六：為了滿(mǎn)足運(yùn)營(yíng)和投資的需要，F(xiàn)公司計(jì)劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費(fèi)率為2%，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動(dòng)資金(b);②不變資金(a);③2012年現(xiàn)金需要量。

　　(2)運(yùn)用銷(xiāo)售百分比法測(cè)算F公司的下列指標(biāo)：①2012年存貨資金需要量;②2012年應(yīng)付賬款需要量。

　　(3)測(cè)算F公司2012年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。

　　(4)測(cè)算F公司2012年留存收益增加額。

　　(5)進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)投資項(xiàng)目可行性分析：①計(jì)算包括項(xiàng)目建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期;②計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值;③評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說(shuō)明理由。

　　(6)計(jì)算F公司擬發(fā)行債券的資本成本。