期權(quán)投資的最大凈收益與最大凈損失——2026年中級會計(jì)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點(diǎn)
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【第六章 投資管理】
期權(quán)投資的最大凈收益與最大凈損失
| 買方/賣方 | 凈收益（凈損失） | |
| 買方 | 期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)費(fèi) | |
| 最大凈損失（不行權(quán)） | 期權(quán)費(fèi) | |
| 最大凈收益（行權(quán)） | 看漲期權(quán)：沒有上限 看跌期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi) | |
| 賣方 | 與買方剛好相反 | |
【解釋】
①買方只會在對自己有利的情況下行權(quán)，因此其最大凈損失是不行權(quán)時(shí)失去期權(quán)費(fèi)。在其行權(quán)時(shí)，看漲期權(quán)的特征是看漲，股價(jià)上不封頂，因此最大凈收益沒有上限；看跌期權(quán)的特征是看跌，股價(jià)最多跌到 0，此時(shí)的到期日價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格，因此其最大凈收益=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)。
②買方與賣方構(gòu)成零和博弈，因此二者的最大凈收益、凈損失剛好相反。
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注：以上內(nèi)容選自張一琳老師《財(cái)務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義
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