股票的價值——2026年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點
備考不只是一個動作，更是一種態(tài)度。2026年中級會計考試預(yù)習(xí)階段已經(jīng)開始，無論今天多么疲憊，明天依然值得期待。
【第六章 投資管理】
股票的價值
股票的價值是股票未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
（1）零增長股票的價值
假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金。 股票價值V0=D/RS
式中，D：股利；RS：股票的必要收益率。
（2）固定增長股票的價值
如果公司的股利不斷增長，且增長率固定，
股票的價值V0=D1/RS-g=D0（1+g）/RS-g
式中，D1：預(yù)期支付的股利；D0：本期支付的股利；g：股利增長率；RS：股票的必要收益率。
【提示】
①區(qū)分D1與D0，預(yù)期將支付的股利是D1，已支付的股利是D0。
②零增長股票（未來股利不變），相當(dāng)于固定增長模型中，增長率g=0。
（3）階段性增長模式
許多公司的股利是不固定的，而是在某一階段高速增長，后期公司的股利固定不變或正常增長。股票價值=未來股利的現(xiàn)值
=高速增長期股利的現(xiàn)值+正常增長期股利的現(xiàn)值
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注：以上內(nèi)容選自張一琳老師《財務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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