總杠桿效應(yīng)——2025年中級會計財務(wù)管理強(qiáng)化階段知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：王興2025-07-14 15:37:37

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總杠桿效應(yīng)——2025年中級會計財務(wù)管理強(qiáng)化階段知識點

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【第五章籌資管理（下）】

總杠桿效應(yīng)

【知識點】

（一）總杠桿的含義、計量以及影響因素

1.總杠桿的含義

中級會計財管知識點

2.總杠桿的計量

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【延伸】計劃期普通股收益變動率=總杠桿系數(shù)（DTL）×計劃期產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率

或，計劃期產(chǎn)銷量變動率=普通股收益變動率÷總杠桿系數(shù)（DTL）

（2）簡化公式

總杠桿系數(shù)（DTL）=經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）×財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）

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3.總杠桿的影響因素

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（二）總杠桿與公司風(fēng)險的關(guān)系

1.總杠桿反映了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評價公司的整體風(fēng)險水平。公司整體風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

2.要保持一定風(fēng)險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)可以有不同的組合。根據(jù)總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，要保持一定的總杠桿系數(shù)，當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)高的時候，財務(wù)杠桿系數(shù)就要低一些，反之亦然。

即經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。

3.具體應(yīng)用：

（1）經(jīng)營風(fēng)險大的企業(yè)→籌資主要依靠權(quán)益資本，保持財務(wù)風(fēng)險小一些。

例如，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)、處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。

（2）經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)→籌資主要依靠債務(wù)資本，保持財務(wù)風(fēng)險大一些，進(jìn)而利用財務(wù)杠桿作用。

例如，變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)、處于擴(kuò)張成熟期的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本。

聚焦點：

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