債券投資_2024年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理需要掌握知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2024-07-26 16:20:16

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【知識(shí)點(diǎn)】債券投資

【所屬章節(jié)】第六章投資管理

中級(jí)會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)打卡

債券投資

(一)債券的價(jià)值

1.債券估值基本模型

含義	債券的內(nèi)在價(jià)值也稱為債券的理論價(jià)格，將在債券投資上未來(lái)收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價(jià)值
圖示
計(jì)算	【注意】第五章中從籌資管理視角講解了債券估值方法。投資者對(duì)于債券價(jià)值的估算與之相同債券價(jià)值=未來(lái)利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值【提示】（1）影響債券價(jià)值的因素主要有債券面值、債券期限、票面利率、市場(chǎng)利率（2）一般來(lái)說(shuō)，折現(xiàn)率經(jīng)常采用市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值時(shí)所期望的最低投資報(bào)酬率
決策	只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買價(jià)格時(shí)，該債券才值得投資

2.債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性

選擇長(zhǎng)期債券還是短期債券，是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)常面臨的投資選擇問(wèn)題。

由于票面利率的不同，當(dāng)債券期限發(fā)生變化時(shí)，債券的價(jià)值也會(huì)隨之波動(dòng)。

3.債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性

債券一旦發(fā)行，其面值、期限、票面利率都相對(duì)固定了，市場(chǎng)利率成為債券持有期間影響債券價(jià)值的主要因素。

市場(chǎng)利率是決定債券價(jià)值的折現(xiàn)率，市場(chǎng)利率的變化會(huì)造成系統(tǒng)性的利率風(fēng)險(xiǎn)。

(二)債券投資的收益率

1.債券收益的來(lái)源

名義利息收益

債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積

利息

再投資收益

債券投資評(píng)價(jià)時(shí)，有兩個(gè)重要的假定:

第一，債券本金是到期收回的，而債券利息是分期收取的

第二，將分期收到的利息重新投資于同一項(xiàng)目，并取得與本金同等的利息收益率

價(jià)差收益

指?jìng)形吹狡跁r(shí)投資者中途轉(zhuǎn)讓債券，在賣價(jià)和買價(jià)之間的價(jià)差上所獲得的收益，也稱為資本利得收益

2.債券的內(nèi)部收益率

含義	債券的內(nèi)部收益率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率
計(jì)算	“試誤法”：求解含有折現(xiàn)率的方程。即持有債券獲得的利息和本金的現(xiàn)值等于購(gòu)買價(jià)的折現(xiàn)率
簡(jiǎn)便算法
結(jié)論	按年付息、到期還本的債券：平價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率等于票面利率溢價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率低于票面利率折價(jià)發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率高于票面利率