凈現(xiàn)值_2022年中級會計財務(wù)管理必備知識點(diǎn)

來源：東奧會計在線責(zé)編：林冬雪2022-06-29 17:03:42

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凈現(xiàn)值_2022年中級會計財務(wù)管理必備知識點(diǎn)

【知識點(diǎn)】凈現(xiàn)值

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理——第二節(jié)投資項目財務(wù)評價指標(biāo)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1.概念和計算

2.決策標(biāo)準(zhǔn)

3.計算步驟

4.折現(xiàn)率選擇

5.優(yōu)缺點(diǎn)

中級會計

凈現(xiàn)值

(一)概念和計算

概念

一個投資項目，其未來（營業(yè)期含終結(jié)期）現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額（投資期）現(xiàn)值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值

計算

凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

即：項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和

(二)決策標(biāo)準(zhǔn)

決策	①凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實(shí)際報酬率高于所要求的報酬率 ②凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際投資報酬率低于所要求的報酬率 ③當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報酬剛好達(dá)到所要求的投資報酬，方案也可行
含義	投資方案收益超過基本收益后的剩余收益。其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好

(三)計算步驟

第一，測定投資方案各年的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量，并計算出各年的現(xiàn)金凈流量。

第二，設(shè)定投資方案采用的貼現(xiàn)率。

第三，按設(shè)定的貼現(xiàn)率，將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。

第四，將未來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值進(jìn)行比較，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，說明方案的實(shí)際收益率達(dá)不到投資者所要求的收益率。

(四)折現(xiàn)率選擇

計算凈現(xiàn)值時，要按預(yù)定的貼現(xiàn)率對投資項目的未來現(xiàn)金流量和原始投資進(jìn)行貼現(xiàn)。預(yù)定貼現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報酬率。貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)：

1.以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)；

2.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標(biāo)準(zhǔn)；

3.以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。

(五)優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	（1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策
優(yōu)點(diǎn)	（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險
缺點(diǎn)	（1）所采用的貼現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險，要求的風(fēng)險報酬率不易確定【備注】內(nèi)含收益率指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn)
	（2）不便于對原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策【備注】現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn)
	（3）凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策【備注】年金凈流量指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn)