風(fēng)險(xiǎn)中性原理_2019年注會(huì)《財(cái)管》每日一練
一個(gè)人有生就有死，但只要你活著，就要以最好的方式活下去。小奧會(huì)堅(jiān)持整理注冊(cè)會(huì)計(jì)師每日一練習(xí)題，希望能夠幫助考生高效備考，輕松過(guò)關(guān)。
【單選】
假設(shè)某公司股票現(xiàn)行市價(jià)為55元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元。
A.6.05
B.5.93
C.6.37
D.7.44
【答案】 A
【解析】上行股價(jià)=55×（1+33.33%）=73.3315（元）
下行股價(jià)=55×（1-25%）=41.25（元）
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=73.3315-60=13.3315（元）
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0
期望回報(bào)率=2%=上行概率×33.33%+下行概率×（-25%）
2%=上行概率×33.33%+（1-上行概率）×（-25%）
上行概率=0.4629
下行概率=1-0.4629=0.5371
期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0.4629×13.3315+0.5371×0=6.1712（元）
期權(quán)的現(xiàn)值=6.1712/1.02=6.05（元）。
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如果一個(gè)人不知道他要駛向哪個(gè)碼頭，那么任何風(fēng)都不會(huì)是順風(fēng)。小奧為考生整理了注會(huì)考試習(xí)題，希望考生每日?qǐng)?jiān)持練習(xí)。
注：以上習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)
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